華爾街恐AI泡沫，股市估值壓力持續

估值憂慮或繼續壓制華爾街股市表現

美國主要股指期貨目前顯示周五將低開，繼前一交易日急挫後，市場預計股市將進一步下跌。投資者對估值過高的擔憂，特別是人工智能（AI）泡沫風險，持續對華爾街形成壓力。

週二，估值焦慮引發拋售潮，軟件公司Palantir Technologies（PLTR）股價大幅下跌，儘管其公佈的2025財年第四季度業績優於預期，且上調了營收指引。高盛（Goldman Sachs）CEO David Solomon及摩根士丹利（Morgan Stanley）CEO Ted Pick警告市場未來一至兩年內可能迎來重大調整。

儘管週三股市反彈，週四估值憂慮再次浮現，缺乏重大利好消息的情況下，人工智能相關股如Nvidia（NVDA）和Oracle（ORCL）表現疲弱。Navellier & Associates創辦人兼首席投資官Louis Navellier指出，鑑於過去一年市場強勢，這種調整屬正常現象，無需恐慌。他亦表示，政府停擺結束及關稅問題解決後，年底前仍有反彈希望，且Nvidia的重要季度財報約兩週後發布。

週四，股市在早盤受壓後持續疲軟，主要股指收盤均跌至兩週低點。納斯達克指數下跌445.80點（1.9%）至23,053.99點，標普500指數下跌75.97點（1.1%）至6,720.32點，道瓊斯工業平均指數下滑398.70點（0.8%）至46,912.30點。

人工智能相關股票的疲弱帶動週二的拋售延續。AMD股價大跌7.3%，此前一日剛有強勢表現。Palantir、Oracle及Nvidia同樣大幅下跌。儘管高通（Qualcomm）公布優於預期的第四季度業績及樂觀指引，但股價仍下跌3.6%。

投資者擔憂AI泡沫及短期調整可能性。此外，全球裁員數據加劇了市場負面情緒。全球裁員服務公司Challenger, Gray & Christmas報告指出，十月美國裁員數達153,074人，較九月激增183%，較去年同期增長175%。Challenger表示，疫情期間招聘熱潮已結束，加上AI推廣、消費和企業支出疲軟及成本上升，企業正收緊開支及凍結招聘。被裁員者重新找工作難度加大，或進一步鬆動勞動市場。

2025年前十月，美國裁員總數達1,099,500人，是自2020年以來最高水平。半導體股在週三反彈後再度下挫，費城半導體指數下跌2.4%。軟件股亦疲軟，道瓊斯美國軟件指數下跌2.2%。零售、航空及電腦硬件股普遍走弱，能源股則逆勢上揚，儘管油價略有下跌。

商品及貨幣市場動態

原油期貨上漲0.5美元至每桶59.93美元，週四曾下跌0.17美元至59.43美元。黃金期貨則上漲14.8美元至4,005.80美元，此前一日下跌1.9美元至3,991美元。

美元兌日圓匯率小幅上升至153.22，較週四紐約收盤的153.06略有增值。美元兌歐元匯率為1.1564，較昨日的1.1533略升。

亞洲市場反應

亞洲股市週五普遍下跌，美國就業數據顯示勞動市場疲軟，加上中國海關數據顯示十月出口意外下滑，結束了之前因搶先完成美國訂單以躲避關稅的連續增長。投資者同時關注美聯儲官員對進一步降息的謹慎態度。

中國上海綜合指數下跌0.3%至3,997.56點。媒體報道，美國正推進特朗普承諾暫停針對中國造船業一系列制裁。同時，白宮通知其他聯邦機構，不允許Nvidia向中國銷售最新縮減版AI芯片。

儘管官方數據顯示十月中國出口同比下降1.1%，為今年二月以來首次下跌，投資者反應平淡。香港恆生指數因科技股估值過高擔憂下跌0.9%至26,241.83點。

日本股市因科技股疲弱而下跌，日經225指數下跌1.2%至50,276.37點，周跌幅達4.1%，為四月以來最大。東證指數下跌0.4%。軟銀及Advantest股價跌6-7%，而Recruit Holdings及日產汽車因財報優於預期分別飆升16.1%及4.3%。

韓國股市大幅下跌，Kospi指數下跌1.8%至3,953.76點。三星電子、SK海力士及現代汽車股價均下跌1-2%。

澳洲股市收於六周低點，金融及礦業股領跌。標普/ASX 200指數下跌0.7%至8,769.70點。麥格理集團股價因半年報低於預期大跌5.7%。紐西蘭指數則小幅上升0.2%。

歐洲市場動態

歐洲股市週五普遍下跌，投資者擔憂AI相關股票估值過高，加上對美聯儲下一步政策的不確定感。

英國Halifax報告顯示，十月英國房價環比增長0.6%，為今年以來最快增速，市場活動在秋季預算前保持強勁。

德國DAX指數下跌1.0%，英國富時100指數下跌0.7%，法國CAC 40指數下跌0.5%。

英航母公司IAG因第三季淨利潤下滑，且跨大西洋經濟艙需求疲軟，股價大跌。丹麥藥廠Novo Nordisk在提高對肥胖症初創公司Metsera的收購報價後，股價亦下跌。

另一方面，英國廣播公司ITV股價飆升，確認正與Sky洽談出售其媒體及娛樂部門。德國防務電子集團Hensoldt因2025年前九月訂單大增而股價上揚。發動機製造商Deutz亦因收入及新訂單雙雙實現兩位數增長而股價上升。

美國經濟消息

密歇根大學將於美東時間上午10點公布11月消費者信心指數初值，預計從10月的53.6輕微下降至53.2。

美聯儲將於下午3點公布9月消費者信貸報告，預計信貸增加105億美元，較8月的4億美元增幅明顯擴大。

同時，美聯儲理事Stephen Miran將於下午3點在BCVC 2025峰會上發表題為「穩定幣與貨幣政策」的演講。

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評論與分析

目前華爾街面臨的估值壓力，尤其是人工智能領域的泡沫擔憂，反映出投資者對科技股過熱的警惕。Palantir、Nvidia等AI龍頭公司股價波動，揭示市場對其未來盈利能力和增長持謹慎態度。這種情況下，短期股市調整似乎不可避免，但正如Navellier所言，這種調整是健康的市場回調，能防止泡沫破裂帶來更大風險。

美國勞動市場的疲軟及大幅裁員數據，與企業對成本控制和經濟前景的不確定感有關，這可能會拖累消費支出及整體經濟增長。全球經濟的不確定因素，如中美貿易摩擦及美聯儲貨幣政策走向，亦加劇市場波動。

亞洲市場受美國數據及中美關係影響，表現分化明顯。中國出口下滑反映外需放緩，香港科技股估值過高的擔憂亦令人警惕。日本及韓國科技股的回調，提醒投資者需關注全球科技產業鏈的風險。

歐洲方面，英國房價上漲表明部分經濟活動依然活躍，但德國等地的經濟指標警示可能出現經濟放緩甚至衰退風險。企業利潤波動和併購活動增加，顯示市場正積極調整結構以應對未來挑戰。

總體而言，市場正處於一個多重不確定因素交織的階段，投資者需保持謹慎，關注宏觀經濟數據和政策動向，合理調整投資組合，避免因過度樂觀而陷入高估值風險。人工智能雖然是未來增長的重要引擎，但短期內泡沫修正的可能性不容忽視。如何在創新科技與市場風險之間取得平衡，將是投資者和市場參與者面臨的重大課題。

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