華爾街分析師最新買賣點大揭秘！

JPMorgan提升MSC Industrial Direct評級至增持

JPMorgan於周一將MSC Industrial Direct（NYSE: MSM）評級由中性提升至增持，目標價定於89美元。JPMorgan認為MSM歷來與美國本土工業生產趨勢緊密掛鈎，作為金屬加工分銷的領先企業，具備改善潛力。儘管過去幾年因市場份額增長放緩而表現遜色，主要是由於從單純交易銷售模式向解決方案導向（如自動販賣機、廠內服務及供應商管理庫存）轉型尚未完全奏效，核心客戶增長依然疲弱，且在數碼化、定價策略及銷售隊伍效能方面投入不足。

不過，JPMorgan認為MSM現正積極推動自助改善措施，準備抓緊終端市場的改善和關稅帶來的價格優勢，股價相對低估，若公司成功執行轉型，具備顯著上升空間。此外，MSM超過4%的股息收益率高於同行，增添投資吸引力。總括而言，JPMorgan認為MSM是願意押注其營運改善和市場回升投資者的良機。

GLJ Research大幅下調Cleveland-Cliffs評級至賣出

GLJ Research於周二將Cleveland-Cliffs（NYSE: CLF）評級雙重下調至賣出，目標價僅3.91美元。該公司正面臨五大嚴峻挑戰，預計將拖累至2025年收益。首先，CLF正失去市場份額予Nucor和Steel Dynamics，後兩者第一季度產能利用率提升，而CLF則關閉關鍵工廠。美國汽車需求急劇下降，CEO Goncalves仍堅持CLF將主導汽車行業，儘管美國汽車產量已連續六個月下滑。

其次，熱軋鋼(HRC)進口套利擴大，外國鋼材需求強勁，對CLF等本土業者構成壓力。第三，美國經濟疲軟，鋼鐵行業季節性走勢悲觀直至8月。第四，CLF估值脆弱，2029年EV/EBITDA倍數8.5倍折算至2025年，目標價顯示近39%下跌空間。除非關稅大幅上升、中國經濟奇蹟般回暖或CLF積極回購股份，風險偏向下行。總之，CLF猶如一艘在鋼鐵逆風中沉沒的船。

Baird提升Fair Isaac Corporation評級至跑贏大市

Baird於周三將Fair Isaac Corporation（NYSE: FICO）評級提升至跑贏大市，目標價達1,900美元。Baird認為FICO近期因監管風險看法轉變而股價回調，現時估值反映了適度風險，為未來多年帶來穩健上升潛力。FICO分數仍被視為最堅實的金融模型之一，具系統性價值和強大市場地位。Baird預計嚴謹的定價管理及按揭市場恢復將進一步推動前景。

雖然承認監管風險，但Baird認為這些風險已較好反映於股價，且可逐步管理，對FICO的韌性與策略定位保持樂觀，展望長線增長。

DA Davidson將eXp World Holdings評級升至買入

DA Davidson於周四將eXp World Holdings（NASDAQ: EXPI）評級提升至買入，目標價10.75美元。分析師指出四大催化劑：首先，美國代理人數量回升，過去三周出現正淨增長，打破外界對0.8%季度跌幅的預期，主因是高量團隊招募。其次，國際業務收入大增103%，國際毛利率高於美國，隨著國際業務佔比升至25-30%，預期毛利率將進一步擴大。

第三，行業向雲端和虛擬平台轉移加快，目前85-90%美國代理仍屬傳統經紀公司，向成本效益更佳的EXPI模式轉變勢在必行。最後，AI驅動的營運效率提升是關鍵，EXPI在行業中表現領先，創辦人Glenn Sanford積極推動AI自動化，預計2025年底前帶來成效，鞏固看好立場。

Jefferies將Unity Software評級升至買入

Jefferies於周五將Unity Software（NYSE: U）評級提升至買入，目標價29美元。Jefferies看好Vector廣告定向模式，有望顛覆現有市場，其初期數據顯示應用安裝及內購提升15-20%，廣告支出回報率改善5-7%。若Vector規模擴大，預期公司收入將超出平坦增長預期，雖然短期內不會全面重估。

同時，Create業務穩健，推動雙位數增長，得益於價格調整（專業版漲6%，企業版漲25%）、Unity 6採用及非遊戲市場回暖。重組後成本控制奏效，營運費用削減2.34億美元，增量利潤率超過50%。EBITDA利潤率雖僅20%，但若Grow業務增長，利潤率有望升至30%，憑藉超過80%廣告轉化槓桿及銷售效率提升。管理層新組合令人信服，估值合理，按29倍EBITDA計算。

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評論與見解

今次華爾街分析師的評級調整呈現兩極化趨勢：傳統重工業如Cleveland-Cliffs遭遇嚴峻挑戰，面臨市場份額流失和經濟逆風，估值壓力巨大，投資風險明顯。而工業分銷商MSM則因積極轉型及高股息吸引力獲得青睞，反映市場開始重視經營模式的升級與股息回報。

科技與金融科技板塊則顯示強勁韌性。FICO在監管陰影下仍保持長線競爭力，凸顯金融模型的系統性價值；Unity和EXPI則憑藉技術創新與運營效率提升，尤其是AI與雲端平台的應用，展現顯著增長潛力。這反映出未來市場的增長動力更多來自數碼化、科技驅動的轉型，而非傳統重工業。

投資者應密切關注這種結構性轉變，從單純資源或製造業向以科技和服務為核心的企業傾斜，配合適度分散風險。特別是對於具備明確轉型策略和技術領先優勢的企業，或可在波動中捕捉長期價值。相反，傳統產業若無法有效應對市場和政策挑戰，將面臨持續壓力。這種趨勢提醒我們，選股策略必須更靈活且具前瞻性，才能在變局中立於不敗。

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