華爾街分析師最新升級股點評精華

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Stitch Fix
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星期一，Williams Blair 將 Stitch Fix（納斯達克代號：SFIX）評級提升至「跑贏大市」，但未有提供目標價。Stitch Fix 執行長 Matt Baer 與財務長 David Aufderhaar 與 William Blair 會面，表明公司正由重組的第二階段轉向積極增長。第四季收入增長超出預期一年，令公司前景看俏。過去兩年所做的基礎改革獲得肯定，William Blair 預計到2026財年將推動活躍客戶數增長。

不過，投資者仍對 Stitch Fix 市場規模有限持懷疑態度，認為即使基本面改善，增長空間有限。該公司一直強調其模式吸引的是特定小眾市場，難以擴大至大眾市場，因為活躍顧客數未能持續增長。要改變市場觀感，Stitch Fix 必須連續多季呈現健康增長和利潤率提升。Baer 樂觀地相信可開發大量新客戶，並提高現有客戶的消費份額，但市場仍未完全接受這一信念。

Baer 的策略基於兩大關鍵指標：一是大型零售商調查顯示，價格已不再是消費者首要考量，時間和便利性成為主導；二是不到10%的購物者喜歡在實體店買衫。這正是 Stitch Fix 的優勢所在，憑藉無可比擬的客戶數據和連接能力，成為零售業變革的推動者。

William Blair 看好潛力，但市場仍存疑。究竟應信數據還是懷疑聲音？時間緊迫，結果有待揭曉。

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Oklo
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星期二，Cantor Fitzgerald 首次覆蓋 Oklo Inc（紐交所代號：OKLO），給予「增持」評級，目標價73美元。

Cantor 認為 Oklo 是罕見的優質企業，憑藉成熟的快速裂變小型模組化反應爐技術，歷經三十年運營歷史，降低執行風險，成本亦保持低廉。加上法規利好和AI驅動的強勁電力需求，尤其是數據中心2035年預計將消耗美國8.6%的電力，Oklo 有望搶佔數百億美元市場。

未被市場充分反映的是，Oklo 的反應爐以回收核廢料為燃料，節省80%燃料成本。Cantor 預期每兆瓦時售電價超過125美元，帶來超過50%的自由現金流利潤率。公司有14GW的建設管道，預計2035年部署5GW，這是一個可擴展、離網且碳零排放的解決方案，具備投資者青睞的持久競爭優勢。

若燃料回收技術商業化，盈利能力或將帶來驚喜。即使未來無法實現，Oklo 現價仍被低估。

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Palantir
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星期三，Mizuho 將 Palantir Technologies Inc（納斯達克代號：PLTR）評級提升至「中性」，目標價135美元。

分析師承認，過去低估了公司在商業和政府市場的強勁增長，預計第二季將迎來第五個季度的加速增長。

然而，Palantir 目前的估值極高，彷彿來自另一個估值合理的平行宇宙。當市場回歸理性，估值調整風險不容忽視。但 Palantir 結合了 AI 神秘感、政府合約和工業科技的獨特組合，或許能打破傳統估值規則。Mizuho 目前偏好更穩健的軟件股，但亦難以忽視市場對 Palantir 的狂熱追捧。這支股票要麼開創全新估值模式，要麼成為警示案例。

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Steve Madden
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星期四，花旗將 Steven Madden（納斯達克代號：SHOO）評級提升至「買入」，目標價32美元。

花旗認為，SHOO 正遭受高達145%的關稅壓力，這是痛苦最高峰。但隨着中國關稅於2025年第二季放寬，情況將大逆轉：越南產能擴大、墨西哥工廠啟動，KG 品牌推動高毛利銷售。2026財年將迎來40%以上毛利率及至少2.15美元每股盈利，遠超市場預期的1.84美元。

市場錯過了這個轉機，仍追逐過去的運動鞋潮流。KG 的收購將使收入超預期5個百分點，時尚趨勢正快速轉向裙裝。但股票估值仍停留在2020年水平，僅11.5倍市盈率。反彈一旦來臨，這種折價將瞬間消失。花旗已率先佈局即將爆發的行情。

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Chipotle
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星期五，BMO Capital 將 Chipotle Mexican Grill（紐交所代號：CMG）評級提升至「跑贏大市」，目標價65美元。

BMO 預計 Chipotle 的銷售將轉好。經過兩個季度的下滑後，當前每週銷售趨勢顯示下半年可能實現3%以上增長，得益於較低的基數、限時促銷和市場推廣。團隊保持謹慎，但若返工趨勢加快或政治環境改善，業績有望超預期。Chipotle 的價值主張穩健，有助抵禦經濟波動。

毛利率預計秋季企穩。2025年初遭遇150個基點的利潤率倒退後，第三季有望持平，第四季提升50個基點，因為份量成本下降及銷售槓桿改善。鋁材關稅或帶來壓力，但價格調整能力和效率提升可作緩衝。儘管今年迄今股價僅反彈11%，落後大部分餐飲同行，BMO 相信 Chipotle 有望回歸歷史合理市盈率，動力正逐步形成。這次升級看重的是未來發展，而非第二季的疲軟。

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評論與分析

這週的華爾街分析師報告呈現了多個不同產業的亮點與隱憂。Stitch Fix 代表了零售業在數據驅動下的轉型嘗試，雖然前景樂觀，但市場對其能否擴大規模仍有疑慮。這反映出現代零售業面對消費者行為變遷的挑戰，數據與用戶體驗固然重要，但擴大客群和提高忠誠度才是長遠關鍵。

Oklo 的案例則展示了能源領域技術創新的潛力，尤其是結合環保和成本效益的核能解決方案，對應未來AI數據中心龐大電力需求。這種跨界融合的商業模式值得投資者密切關注，尤其是在全球能源轉型的背景下。

Palantir 的估值天價提醒我們，即使是技術領頭羊，也難逃市場波動的風險。投資者需謹慎評估其長期價值與市場情緒的差距，避免被短期熱潮蒙蔽。

Steve Madden 和 Chipotle 則是典型的逆境中尋找反彈機會的故事。前者因關稅壓力受創，但供應鏈多元化帶來希望；後者則在市場疲軟後展現恢復力。這兩家公司提醒我們，宏觀經濟政策和供應鏈調整對企業業績影響深遠，投資者應密切關注政策變化和企業戰略執行。

總體來看，本週分析強調了「變革中的機遇與風險」，無論是零售、能源還是科技領域，企業如何在不確定中尋找成長路徑，將是未來投資決策的核心。對香港投資者而言，這些案例不僅是美股動態的縮影，更是全球經濟轉型趨勢的縮影，值得深入研究和借鑒。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。