華爾街低估黃金價？2026衝上3700美元！

華爾街或低估黃金價格？伯恩斯坦看好2026年金價升至每盎司3,700美元

伯恩斯坦（Bernstein）指出，華爾街仍依賴過時的預測工具，可能低估了黃金的未來價格，並提出黃金價格在2026年有望升至每盎司3,700美元的樂觀預測。

分析團隊研究了市場上15種常用的黃金價格預測方法，發現大部分方法已經失效，甚至從未真正準確過。

相反，伯恩斯坦篩選出六種仍具參考價值的模型，這些模型多數聚焦於政府與貨幣政策，而非傳統的商品基本面因素。

這些有效模型包括基於市場預期的聯儲局降息、利率周期、通脹預期及遠期定價等因素。

綜合這些方法，伯恩斯坦預計2026年黃金價格將達3,700美元，遠高於目前華爾街普遍預測的3,073美元。

華爾街共識認為黃金價格在高點後會回歸平均水平，但分析師指出，這種均值回歸的邏輯並不適用於黃金，因為黃金並非由消費或供應衝擊驅動的商品。

黃金價格與其他商品不同，因為供應量在其中扮演的角色極小。2024年全球流通的黃金中，只有約1.5%是當年新開採的。

由於黃金不會被消耗，而地上存量持續增加，傳統的供需模型在黃金市場中失效。

價格主要受政策決定影響，包括央行利率調整、通脹管理，以及各國政府如何持有或出售其黃金和美元儲備。

伯恩斯坦同時重申對黃金礦業股的看好，繼續給予巴里克黃金（Barrick Gold）「跑贏大市」評級，目標價看漲78%。

對於紐蒙特（Newmont），雖然仍看到上升潛力，但由於其財務總監突然離職，保持「與大市同步」的審慎評級。

儘管大多數華爾街分析師預期黃金在2026年後會回落，伯恩斯坦強調，將均值回歸理論套用於黃金市場是錯誤的理解。

黃金不像銅或石油那樣，是消耗性商品，它更像是一種貨幣。

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評論與啟示

伯恩斯坦的分析為我們提供了一個全新的視角來看待黃金價格的未來走勢。傳統的供需模型在黃金市場屢屢失效，反映了黃金作為資產的獨特性——它更像是一種貨幣儲備，而非普通商品。這提醒我們，投資者和分析師必須跳脫傳統思維框架，更多關注宏觀政策和央行行為對黃金價格的影響。

此外，伯恩斯坦對黃金礦業股的正面評價也值得注意。儘管市場對某些公司如紐蒙特持謹慎態度，但整體看好黃金相關企業，反映出黃金市場的潛在上升動力。

對香港及國際投資者來說，這種觀點提供了一個警示：不要過度依賴過時的模型和市場共識，而應該根據黃金的本質和全球宏觀經濟環境，重新評估投資策略。隨著全球貨幣政策持續變動，黃金可能成為重要的避險及資產配置工具，尤其在不確定性加劇的時代。

總結來說，伯恩斯坦的研究不僅挑戰了華爾街的主流看法，也為投資者提供了更具前瞻性的判斷依據，值得密切關注和深入研究。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。