英股跌市殼牌BP受降評衝擊，英鎊持穩

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Finance

英國富時100指數下跌，英鎊保持穩定；殼牌及英國石油公司受評級調整影響股價下跌

英國股市於周五收市時呈現下滑，英鎊兌美元則保持穩定。分析師指出，近期英鎊的反彈主要是由於空頭回補，並非市場對英國主權風險的基本面重新評估。歐洲其他市場表現則參差不齊。

藍籌股指數富時100下跌約0.5%，而英鎊兌美元匯率維持在1.33以上水平。德國DAX指數上升0.7%，法國CAC 40指數則微跌0.1%。

英國市場綜述

美國銀行調整了2026年歐洲能源板塊的展望，將殼牌（Shell PLC）及英國石油公司（BP PLC）評級下調，同時雙重上調芬蘭能源企業Neste Oyj的評級，反映其預期油價將於60美元附近實現「軟著陸」。

該行分析師預計，明年油氣價格下跌以及煉油利潤下降將對自由現金流造成壓力。他們指出，歐洲主要石油公司的股價已反映約65美元的長期布蘭特油價，意味著未來大幅上升空間有限。殼牌股價下跌1.4%，英國石油則下跌2.6%。

另外，專注於特種化學品的Elementis PLC股價上漲4.1%，因美銀將其評級從中性調升至買入，目標價由170便士提升至200便士。美銀看好新管理層及戰略重組，認為在新任CEO Luc van Ravenstein帶領下，公司有望實現增長。

摩根士丹利將MONY集團的評級從增持下調至持平，股價因而下跌2.9%。該行擔心「代理型人工智能」可能影響MONY經營的英國價格比較網站的商業模式，雖維持220便士目標價，但缺少短期催化劑。

網購物流企業Ocado Group股價早盤大幅飆升近10%，最終收市僅微升0.3%。公司宣布將從美國零售商Kroger獲得3.5億美元現金支付，原因是Kroger決定關閉三個機器人履約中心並取消北卡羅來納州夏洛特的新設計劃。相關付款將於明年1月進行。

此外，Big Yellow Group股價下跌4.3%，因Blackstone Europe宣布不會對該公司提出收購要約。Big Yellow於周四表示，已結束與Blackstone的談判，且不會延長12月8日的談判截止期限。Blackstone在監管文件中證實無意收購Big Yellow，觸發倫敦證券交易所收購守則的相關限制。

英國房地產市場放緩跡象明顯。根據Halifax房價指數，11月房價持平，較10月0.5%的升幅停滯不前。平均房價微升139英鎊至299,892英鎊，創歷史新高，但年增速由10月的1.9%降至0.7%，為2024年3月以來最低。

貨幣市場方面，英鎊持續走強。ING分析師認為近期英鎊反彈屬於空頭回補，非基於對英國主權風險的根本性評估。10年期英國金邊債券互換利差持續收窄，目前為48個基點，較9月底的58個基點有所下降。ING預測年底英鎊兌美元可達1.34，但隨着英格蘭銀行今年12月重啟寬鬆周期，英鎊兌歐元可能表現較弱。

分析師動向及企業併購

摩根大通首次覆蓋英國快餐連鎖Greggs PLC，給予「增持」評級，目標價2110便士，較12月4日收盤價1590便士有約35%上升空間。該行認為，Greggs的估值已降至低谷，但其行業領先的經營指標及明確的復甦催化劑支持股價上行。

另一方面，摩根大通對2026年歐洲石油天然氣股持更謹慎態度，指出估值趨於飽和，且預計油品供應過剩將帶來壓力。該行最新報告指出，2025年下半年歐洲石油股表現顯著脫離大市，儘管布蘭特油價同期下跌7%，該板塊仍跑贏大市約6%。2026年預計自由現金流收益率約7.8%，相較長期平均偏高。

此外，Halma PLC以2.3億英鎊現金收購E2S Group Ltd，擴大其在工業安全市場的布局，特別是火災探測及報警系統領域。此次收購將使用現有資金，支持Halma持續擴張。

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編輯評論：

今次富時100指數的輕微下滑反映出市場對英國能源股的調整壓力，尤其是殼牌和BP因評級下調而股價受壓，顯示市場對未來油價的謹慎態度。美銀及摩根大通的觀點均暗示，能源板塊的估值已接近高點，油價未來可能面臨供應過剩的風險，這使得投資者需要更加謹慎地評估能源股的長期投資價值。

另一方面，Ocado及Elementis的表現則展示了不同板塊的動態。Ocado獲得Kroger巨額現金支持，顯示其物流及自動化業務仍具吸引力；Elementis的管理層變動及戰略調整被市場看好，反映出投資者對公司轉型的信心。

英鎊的穩定及房市放緩也透露出英國經濟的微妙平衡，短期內英鎊或受惠於市場技術性操作，但長期仍須留意英國央行政策的轉向及經濟基本面變化。

總結來說，投資者在面對能源股估值高企與經濟不確定性時，應該審慎挑選標的，適度關注新興成長股如Elementis及Ocado，並警惕宏觀經濟及政策風險對市場的影響。這種多元化策略或能在波動中提供一定的防禦力及增長機會。