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RBC對Tesco和Sainsbury’s的評級分析
RBC Capital Markets最近對英國兩大超市連鎖——Tesco Plc和J Sainsbury Plc進行了評級，指出它們在市場上的強勁地位，但在增長和估值前景上卻存在差異。
Tesco獲得了「行業表現」的評級，這反映出目前的上漲潛力有限。相對之下，Sainsbury’s則被評為「跑贏大市」，分析師認為其增長和估值上升的空間更大。
作為英國最大的超市，Tesco擁有28%的市場份額，近年來表現出色，過去一年其股價上漲了26%。RBC分析師指出，Tesco目前的估值約為2025年預測收益的12倍，這與其歷史平均水平相符。
Tesco在市場份額上取得了增長，主要是在Asda和Morrisons等競爭對手的損失之下，但在這些競爭者在新領導層下穩定後，未來的增長可能會面臨挑戰。此外，Tesco在其Booker批發業務和中歐業務上也面臨一些挑戰，預計恢復將較為緩慢。
儘管如此，該公司在成本效率和新收入來源方面的專注，如零售媒體和在線市場，可能會推動長期的利潤增長。RBC預測，Tesco的營業利潤率將從目前的4.2%上升至4.5%。
此外，Tesco的自由現金流收益率約為7%，這使得它有能力通過股份回購持續回報股東。
對於Sainsbury’s，RBC的分析師則持更樂觀的態度。作為英國第二大超市，Sainsbury’s擁有15%的市場份額。在經歷多年下滑後，Sainsbury’s已經扭轉了局面，過去兩年其市場份額上升了0.6個百分點。這一改善歸因於該公司對食品業務的更強調，包括定價、產品範圍和供應的可用性。
Sainsbury’s的高端產品「Taste the Difference」表現突出，增長速度是市場平均水平的兩倍，該公司計劃將其全食品系列擴展到更多門店。
Sainsbury’s在成本控制方面也保持了良好的記錄，過去三年實現了超過10億英鎊的節省。分析師預計，未來幾年將實現類似的節省，這主要得益於空間、供應鏈和產品範圍的效率提升。
同時，通過利用其Nectar忠誠計劃的零售媒體，Sainsbury’s還有潛力開發高利潤的替代收入來源。RBC預測，Sainsbury’s的利潤率到2027財年將改善30個基點，達到3.3%。
儘管具備這些優勢，Sainsbury’s的估值僅為2025年預測收益的10倍，低於其歷史平均水平，且相比Tesco仍有折扣。RBC認為，這一估值並未充分反映Sainsbury’s在市場份額和利潤改善方面的潛力，支持其「跑贏大市」的評級和300便士的目標價。
這篇報導突顯了Tesco和Sainsbury’s在當前市場環境中的不同發展路徑。Tesco的穩定性和市場份額優勢使其在短期內保持穩健，但面對競爭和內部挑戰，未來增長的空間有限；而Sainsbury’s則在重組和策略調整後，顯示出強勁的增長動能，未來幾年有望持續改善其市場地位。這樣的對比不僅反映了市場的競爭態勢，也為投資者提供了不同的選擇視角。在投資時，考慮公司的長期發展潛力和當前的市場估值將是至關重要的。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
