英債暴瀉重演三年前財政危機

英國政府債券急挫，財政大臣雷夫斯在議會淚灑現場引發市場憂慮

倫敦消息——英國政府債券週三出現急跌，原因是英國財政大臣雷夫斯（Rachel Reeves）在政府撤回福利改革計劃後，於議會出現淚眼汪汪的場面，令市場對英國財政狀況再度感到憂慮。

週三，雷夫斯出席首相質詢環節，這是政府決定大幅縮減削減福利計劃後的首次公開露面。英國資產價格急挫，立刻引起市場對三年前利茲·特拉斯（Liz Truss）短命首相任期內，因債券市場大幅拋售而導致政局動盪的聯想。

投資者正密切關注雷夫斯的政治地位，因為政府撤回福利改革意味著原計劃無法為納稅人節省開支，削弱了英國達標財政規則所依賴的財政緩衝空間。

TwentyFour資產管理公司投資組合經理高登·香農（Gordon Shannon）指出，這一福利改革的反覆無常「顯示工黨對債券市場的態度不再那麼在意」。

「我本以為政治人物已深刻記取利茲·特拉斯的教訓。」

英國10年期政府債券收益率當日一度上升22個基點，至4.681%，因投資者紛紛拋售英國債券，之後稍作回落至4.60%。這是自2022年10月以來，基準收益率最大單日跳升，當時正是特拉斯政府因大規模無財源減稅方案引發混亂的後果。2022年危機期間，10年期債券收益率單日最高曾飆升50個基點。

長年期債券亦遭拋售，30年期債券收益率上升17個基點。

BlackRock歐洲基本面固定收益投資主管西蒙·布倫德爾（Simon Blundel）表示：「最新消息顯示當前政府存在更多不確定性。這是我們必須重新評估和調整投資佈局的因素。」不過他強調，BlackRock對英國國債整體持正面態度，市場並不像2022年那般脆弱，當時英國退休金業務的動盪加劇了市場波動。

全球債券投資者對各國政府赤字的擔憂日益加深，從日本到美國皆然，英國被視為其中較為脆弱的市場。

雷夫斯政治地位成市場焦點

週三早盤，英國資產略微走低，但雷夫斯與首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）一同出席首相質詢時露出疲憊且情緒激動的模樣，令市場拋售加劇。

交易員亦關注斯塔默未明確支持雷夫斯的言論，儘管斯塔默的新聞秘書隨後表示雷夫斯獲得全力支持，並稱她情緒激動是因「私人原因」。

雷夫斯多次強調堅守自訂財政規則，限制英國借貸規模。分析師認為，週三市場波動反映出投資者擔心她可能被替換，這將帶來更多不確定性。

英國皇家倫敦資產管理公司利率及現金主管克雷格·英奇斯（Craig Inches）指出：「債券市場擔憂新財政大臣會推翻雷夫斯的財政規則，採取過度無財源借貸。加上目前的計劃未能帶來明顯的經濟增長或生產力提升，這是一個非常冒險的策略！」

部分工黨議員更批評雷夫斯推動的數十億英鎊節省方案過於嚴厲，傷害了最脆弱的群體。

英鎊兌美元下跌約1%，兌歐元亦大幅走弱，歐元兌英鎊升0.8%，達兩個月高位。

英國國內中型股指數當日下跌1.3%，表現遠遜於歐洲股市。

Monex Europe宏觀研究主管尼克·里斯（Nick Rees）認為：「財政赤字遲早要以某種方式彌補，昨日的信號是政府無法通過大幅削減開支來達成，借貸也不現實，最後只能依靠增稅。」他稱，「這對英鎊的前景相當不利。」

—

評論與分析

英國財政大臣雷夫斯在福利改革上突然轉向，並於議會中情緒崩潰，反映出政府內部對如何應付龐大財政壓力的分歧和壓力。市場的劇烈反應不僅是對政策不確定性的反映，更揭示了投資者對英國財政紀律的深層疑慮。

與三年前特拉斯政府因無財源減稅引發市場恐慌的經歷相比，雷夫斯此次事件表明，投資者仍然對英國政府的財政管理抱有高度敏感度。這種敏感度不僅來自於政策本身，更因為市場擔憂政治領導層的不穩定性，尤其是當財政大臣的地位顯得岌岌可危時。

另外，工黨內部對於福利改革的分歧，也突顯出執政黨在平衡社會福利與財政紀律之間的困難。若政府無法推出具有說服力且持續的財政方案，英國將面臨長期的財政壓力和貨幣信心動搖。

從投資角度看，儘管部分大型資產管理公司如BlackRock仍看好英國國債，但市場的不確定性明顯增加，短期內波動性將加劇。英鎊的貶值也反映出外界對英國經濟前景的擔憂。

總結而言，雷夫斯事件提醒我們，財政政策的穩定性與政治領導力是維繫市場信心的關鍵，任何動搖都可能引發連鎖反應。對香港及全球投資者來說，密切關注英國財政政策走向及政治動態，將成為未來投資決策的重要參考。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。