花旗預測環球股市將持續反彈至2026年中
根據花旗策略團隊的分析，全球股票市場預計在未來數月內將繼續上升，當中歐洲及日本股市表現有望超越其他地區。這家華爾街銀行指出，未來可能出現兩種主要情境：一是美國聯儲局放鬆貨幣政策促成軟著陸，令市場領導地位擴展至周期性、價值股以及中小型股；另一種則是經濟增長放緩，投資者轉向「增長股具防禦性」的策略。
花旗建議投資者應在這兩條路徑間取得平衡，策略上傾向保持周期性股票的比重，特別是加碼歐洲及金融板塊，同時在美國市場則偏好大型增長股。花旗團隊由Beata Manthey領導，預計至2026年中，歐洲Stoxx Europe 600及日本TOPIX指數將分別上升約9%，而標普500指數則有約6%的增幅。
在行業配置方面，花旗將零售板塊評級提升至增持，電信維持中性，媒體及個人護理則下調至中性。該行指出，企業盈利預期已有穩定跡象，儘管之前有所下調。市場普遍預計2025年全球每股盈利增長約9%，歐洲則維持平穩。展望2026年，花旗預測全球盈利增長將達12%，歐洲約11%。
雖然整體前景樂觀，策略師仍提醒投資者需警惕估值風險，特別是美國市場估值偏高，若盈利增長不及預期，股價可能受限。近期歐洲股市曾因科技板塊疲弱而回吐早前漲幅，科技股下跌1.65%，結束了三個月以來最長的五連升。
投資者現正關注歐洲央行即將公布的利率政策，市場預期利率將保持不變；而美國方面，焦點則放在即將發布的消費者物價指數（CPI）數據。
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編者評論：花旗的觀點為投資者提供了平衡且前瞻的市場視角
花旗這份報告展現了對全球股市未來走勢的謹慎樂觀，尤其是對歐洲及日本市場的重視，反映出這些地區在全球經濟增長結構中的關鍵地位。歐洲股市在過去數年經歷多次波動，但隨著企業盈利預期改善及政策環境穩定，投資者或許應重新關注這些市場帶來的機會。
值得注意的是，花旗同時提醒了估值過高的風險，尤其是在美國市場。這提醒投資者不能盲目跟風，需密切監察盈利增長是否能夠支持當前的股價水平。對香港及亞洲投資者而言，這也提示了多元化投資的重要性，不應過度集中於美國市場，而是應關注全球不同板塊和地區的機會。
另外，花旗提出的兩種市場情境及平衡策略，反映出當前宏觀經濟及政策環境的不確定性。投資者應該靈活調整投資組合，兼顧周期性與增長性資產，避免過度追逐單一趨勢。
總括而言，這份分析不僅為市場提供了趨勢判斷，更強調了風險管理與資產配置的重要性，對於香港投資者在全球資本市場中尋求穩健增值具有啟發意義。
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