花旗將美國股票評級下調至中性，並升級日本和英國股票
花旗銀行已將美國股票的評級從「增持」下調至「中性」，這反映出當前宏觀經濟前景的不確定性、估值偏高以及盈利下調壓力的增加。
儘管隨著特朗普總統對貿易限制的90天暫停，一些與關稅相關的風險已經被市場消化，但花旗認為美國仍然容易受到進一步經濟拖累的影響。
分析師在一份題為《新世界秩序》的報告中指出：「目前的關稅將對美國每股盈利（EPS）產生最大的負面影響」，並強調美國市場的估值大約仍然在歷史的80百分位水平。
花旗的專有盈利修正指數最近達到「衰退」水平的-40%，強調了進一步下調的風險。這家華爾街公司的全球盈利增長新預測為4%，遠低於市場普遍預期的10%。
策略師估計，現有的關稅可能會使今年的[MSCI全球股票指數](https://www.investing.com/indices/msci-world-stock)每股盈利增長拖累六個百分點。在這種背景下，花旗警告稱：「美國例外論的裂痕可能在中期內主導股票投資環境。」
作為區域重新配置的一部分，花旗將日本的評級升至「增持」，指出其估值更具吸引力，且美國貿易衝突的風險減少。日本股票在過去25年中的估值位於15百分位，並已經考慮了悲觀的每股盈利情景。
花旗還表示，日本「與其他市場一樣，有可能通過與特朗普政府的雙邊談判獲得美國關稅的緩解」。
英國股票的評級也被上調至「增持」，花旗指出其「估值便宜，且防禦性質可能有助於在波動性持續的情況下穩定表現」。
該銀行對歐洲大陸的評級仍維持在「增持」，指出財政刺激的順風因素和歐洲央行進一步降息的預期。
除了美國以外，花旗還將新興市場（EM）股票的評級從中性下調至「減持」，原因在於中國對當前關稅的重度依賴，以及儘管近期有進展的跡象，但高貿易壁壘可能會持續的風險。
在全球行業策略方面，該銀行保持平衡的方式，將科技視為其首選增長行業，金融業作為周期性行業，健康護理則是最佳防禦性選擇。
花旗預計，由於持續的宏觀和政策不確定性，市場波動性將持續，但如果貿易談判取得進展，尤其是在與中國的緊張關係緩和的跡象下，年終前可能會出現顯著的反彈。
該公司的MSCI全球指數目標為1050，暗示有可能實現12%的增長。
評論：
花旗的調整反映了當前市場面臨的挑戰，尤其是在貿易政策的不確定性和經濟增長放緩的背景下。美國市場的高估值令投資者需謹慎行事，特別是在全球經濟動盪的情況下。然而，日本和英國的升級顯示出市場在尋求更具防禦性的投資機會，這不僅是對當前經濟環境的反應，也是對未來潛在增長的預期。
此外，花旗對新興市場的減持也表明了對中國經濟的擔憂，這是值得關注的信號，因為中國的經濟發展對全球市場的影響不容小覷。隨著全球貿易環境的變化，投資者應該重新評估他們的策略，以應對可能出現的風險和機遇。
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