聯邦法院阻特朗普關稅 提振市場早段買盤興趣

美國聯邦法院阻止特朗普關稅政策　或刺激早段買盤興趣

美國主要指數期貨現時指向週四高開，預料美股將有望反彈，因昨日波動市後大致收低。

特朗普關稅被法院阻止　市場或現早段買盤

市場早段的買盤興趣，主要受聯邦法院阻止特朗普政府「對等關稅」措施落實的消息刺激。國際貿易法院裁定，特朗普以緊急經濟權力為由徵收關稅，屬越權行為。

三位法官組成的小組表示：「全球性及報復性關稅命令，超越了IEEPA（國際緊急經濟權力法）授權總統以關稅方式調控進口的權力範圍。」

法官同時指出，針對加拿大、墨西哥及中國，並以打擊毒品走私為由的關稅，同樣無法成立，因為相關威脅與命令所述並不相符。

特朗普政府已即時提出上訴，最終或需由最高法院裁決。

Nvidia財報利好　帶動科技股氣氛

Nvidia（英偉達）公佈首季業績，收入及盈利均超市場預期，令該股盤前大升5.3%。這消息亦有望成為美股開市初段的另一股動力。

昨日美股回顧：大市尾段轉弱

昨日美股大部分時間方向不明，尾市轉弱，部分抵消了前一交易日的升幅。道指下跌244.95點或0.6%，報42,098.70點；納指跌98.23點或0.5%，報19,100.94點；標普500跌32.99點或0.6%，報5,888.55點。

投資者大多觀望Nvidia業績，未有作出明顯部署，加上對特朗普貿易政策的不確定性仍在，令部分資金維持觀望。

上週五，特朗普威脅對歐盟商品徵收50%關稅，拖累美股急跌；隨後他決定延遲徵稅，刺激週二美股反彈。

房屋類股份昨日表現最差，費城房屋指數下跌2.4%。公用事業板塊亦見明顯弱勢，道瓊斯公用事業平均指數跌1.6%。鋼鐵、石油生產及運輸股同樣受壓，反而金礦股雖然金價輕微回落，仍有上升。

商品及貨幣市場動態

原油期貨微升0.10美元，報每桶61.94美元。黃金期貨則由前一日下跌5.50美元，回升15.40美元，報每盎司3,310.30美元。

貨幣方面，美元兌日圓報144.55，較紐約收市時的144.84略為走弱。兌歐元則報1.1326美元，較昨日的1.1292略為升值。

亞洲市場：科技股領升　日韓港齊創佳績

週四亞洲股市大多向好，科技股因Nvidia業績帶動而急升，舒緩市場對中國經濟放緩的擔憂。

美國貿易法院阻止特朗普「解放日」關稅政策，認為總統無「無限權力」向全球徵稅，進一步提振市場風險胃納，避險資產需求減弱，日圓兌美元一度跌至146.26，金價亞洲時段曾見3,280美元。油價與股市齊升。

中國上證綜合指數升0.70%，報3,363.45點，儘管美國對部分對華出口實施新限制。香港恒生指數升1.4%，收於23,573.38點。

日本市場受惠日圓偏弱及Nvidia業績推動，出口及晶片股大幅上揚。日經225指數升1.9%，報38,432.98點，創5月13日以來新高；東證指數升1.5%，報2,812.02點。汽車股如豐田、本田、日產、日野升4-6%，半導體設備股Advantest升5.4%，東京電子升4.3%，AI概念股Fujikura升5.5%。

韓國股市受央行今年第四度減息及政治不確定性下，機構買盤推動，Kospi指數升1.9%，報2,720.64點，創今年新高。

澳洲股市則微升，創三個月新高，S&P/ASX 200指數升0.2%，報8,409.80點，能源股領漲。Woodside Energy集團因政府延長西北陸架氣田壽命，股價升2.8%。新西蘭NZX-50指數則連跌兩日，跌0.7%，報12,281.31點，為五月初以來最低。

歐洲市場：特朗普關稅被判違規　AI及奢侈品股領升

美國法院裁定特朗普超越權限徵收全面關稅後，歐洲股市週四普遍上升。法國CAC 40升0.5%，德國DAX及英國FTSE 100分別升0.1%。

AI概念股如ASML、施耐德電氣升2-3%，奢侈品股LVMH、開雲、Burberry升1-2%。倫敦上市的Braemar因宣布新增長計劃及回購股份，股價下跌近8%。

中國呼籲美國「全面取消錯誤單邊關稅措施」。特朗普政府已提出上訴。

美國經濟數據：失業救濟申請多於預期　GDP收縮幅度下調

美國勞工部公佈，截至5月24日止一週，首次申請失業救濟人數增至24萬人，較前週修正後的22.6萬人多1.4萬人，超出市場預期。四週平均值則微跌至23.075萬人。

商務部同日公佈，美國2025年第一季實質GDP按季下跌0.2%，較早前公佈的0.3%輕微收窄。投資上修帶動跌幅收窄，但被消費支出下修部分抵消。

美國全國地產經紀協會將於美東時間上午10時公佈4月待簽房屋銷售報告，市場預期按月跌1.1%，三月則升6.1%。

芝加哥聯儲主席Goolsbee、聯儲理事Kugler、三藩市聯儲主席Daly及達拉斯聯儲主席Logan將於不同場合發表講話。

編輯評論：美國司法制衡與金融市場的「預期管理」遊戲

這次美國法院阻止特朗普關稅政策，除了即時為全球市場帶來喘息空間，更反映美國三權分立的制衡機制對經濟政策有實質影響。特朗普以「緊急經濟權力」為由，試圖繞過國會大規模加徵關稅，法院果斷否決，正好對「行政權無限擴張」劃出紅線。這對於全球貿易秩序、法治信心、甚至未來美國對外經濟政策的可預測性，都是一個關鍵信號。

從市場反應看，科技股、AI概念強勢反彈，反映資金對「政策風險解除」極為敏感。這亦說明，現時的金融市場愈來愈像一場「預期管理」遊戲，政策消息的細微變化，足以令資本大舉進出。這種情況下，投資者除了要關注基本面，更需洞悉政策走向及其背後的法律風險。

亞洲市場方面，雖然美國對中國科技出口再收緊，但整體氣氛已由「政策利淡」轉為「利空出盡」。日本、韓國、香港等地股市齊升，反映資金在全球政策博弈下，持續尋找「暫時安全區」。值得留意的是，韓國央行減息及澳洲能源板塊表現，或預示環球資金逐步由科技轉向實體經濟及能源板塊。

最後，失業救濟申請多於預期、GDP收縮幅度下調，顯示美國經濟復甦仍有波折。聯儲局官員密集發言，預示未來貨幣政策仍充滿不確定性。對香港投資者而言，如何在「政策預期」與「基本面」之間取得平衡，將是未來一段時間的關鍵課題。