UnitedHealth過去一直被視為穩健股，但今次季度業績大幅不及預期，引發25年來最大單日拋售潮
美國最大保險公司UnitedHealth（NYSE: UNH）一直以來都被投資者視為穩健可靠，2008年金融危機後從未錯過盈利預期。不過，直到上週四，情況出現重大轉變。該公司公佈的季度盈利遠低於市場預期，導致股價出現25年來最嚴重的一日跌幅。
在隨後的電話會議中，雖然UnitedHealth嘗試向分析師解釋盈利不及預期的原因，但仍未能完全消除市場疑慮。公司第一季度收入為1096億美元，較預期少約20億美元，盈利同樣未達標。UnitedHealth指出，旗下為長者提供醫療保險的計劃醫療成本上升，以及其被視為業務增長引擎的子公司Optum遇上「意料之外的變化」是主要原因。
多位分析師表示，UnitedHealth一向以保守預測著稱，且通常會隨着年度進展調高預期，今次卻留下許多未解之謎。瑞穗證券分析師Ann Hynes指出：「我們認為電話會議並未解答所有投資者疑問，反映公司對未來走勢仍不夠清晰。」
起初，市場將UnitedHealth的盈利失準視為整個行業問題，紛紛拋售該公司及競爭對手的股票。但至當日上午，另一保險巨頭Elevance Health表示其季度利潤仍符合預期，令市場情緒有所回穩。雖然UnitedHealth股價繼續承壓，但其他同行股價則回升不少；Elevance一度跌逾5.8%，最終只跌2.3%。
UnitedHealth股價暴跌超過22%，市值蒸發近1200億美元，創1998年以來最大單日跌幅。過去一年，公司面臨多重挑戰，包括旗下科技部門遭遇影響2億美國用戶的網絡攻擊，以及其保險部門主管Brian Thompson在紐約公司投資者會議外被謀殺，事件激起美國民眾對健康保險行業的不滿。
此外，據《華爾街日報》報道，美國司法部正調查UnitedHealth在Medicare計費中疑似利用不必要醫療代碼以提高付款的行為，但公司表示目前不知有此調查。
投資者亦對Optum部門表現感驚訝，該部門涵蓋藥房福利管理及Medicare處方藥計劃，受2025年報銷政策變動影響。投資公司Bahl & Gaynor首席營運官Kevin Gade表示：「過往Optum一直是公司業績的亮點，能夠在困難中帶來增長。去年它是UnitedHealth相較同行的銀色希望。」
華爾街將密切關注競爭對手的最新業績，特別是另一大Medicare優勢計劃提供商Humana（NYSE: HUM），其股價週四下跌7%。
Leerink Partners分析師Whit Mayo指出：「令人震驚的是負面趨勢發展得如此迅速，加上過去一兩年行業本身面臨複雜挑戰，令情況更難應對。」
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編輯評論：UnitedHealth的劇烈波動提醒投資者健康保險行業的潛在風險與不確定性
UnitedHealth過去長期被視為穩健的藍籌股，尤其是其旗下的Optum部門，一直被看作是抵禦行業風險的「救命稻草」。但這次業績失準，不僅反映出醫療成本持續上升的壓力，也揭示出公司內部運營和外部政策變動帶來的挑戰。
尤其值得關注的是，UnitedHealth在過去一年遭遇的多重不利事件——從大規模網絡攻擊到高層遇刺，再到司法調查，這些都給公司帶來了前所未有的壓力。這些事件不僅影響公司聲譽，也反映出健康保險行業的複雜環境和潛在風險。
投資者過去習慣依賴UnitedHealth的穩健預測，但這次事件提醒大家，無論多麼「安全」的行業龍頭，都可能在政策、市場及內部問題交織影響下出現劇烈波動。未來，投資者或需更謹慎評估健康保險股的風險，並密切關注政策變化與公司治理狀況。
此外，這次事件也為其他競爭對手如Elevance Health和Humana帶來了機會。若他們能穩健表現，或將在市場份額和投資者信心上獲得提升。不過，整體行業的挑戰依然存在，特別是醫療成本和報銷政策的不確定性，將持續考驗這些企業的應變能力與盈利模式。
總括而言，UnitedHealth的這次「滑鐵盧」不僅是公司個案，更是整個健康保險行業風險敞口的警示。投資者及業界人士應從中汲取教訓，避免過度依賴單一增長點，並積極尋求多元化和風險管理策略，以應對未來可能的衝擊。
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