美SEC擬收緊規管中國外企上市標準

美國證監會擬收緊外國公司在美上市規定，特別針對中國企業

華爾街最高監管機構——美國證券交易委員會（SEC）周三邁出一步，擬加強對在美國股市上市的外國公司的監管，指出不少中國企業因披露要求較少而獲得不當優勢。

美國證監會一致通過，呼籲公眾對可能出台的新規則提出意見，這些規則將縮窄「外國私募發行人」（foreign private issuers）的定義。現時這類公司只需提交年度報告及偶爾更新，披露要求較為寬鬆。

相比之下，在同一交易所上市的美國本土公司，則必須遵守更嚴格的美國證券法，包括季度財報、代理投票規則，以及合併、董事離職等事件的即時披露。

若新規實施，外國公司在美國資本市場融資將面臨更高成本和挑戰。

會上，新任共和黨主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）指出，55%的外國私募發行人僅在美國交易，其中大部分是註冊於開曼群島的中國企業。去年一項國會研究發現，265家在美上市的中國公司中，有90%只在美國交易，未在其他市場交投。

阿特金斯說：「因此，證監會有必要更深入了解現時利用外國私募發行人優惠的公司，並判斷是否需作出調整，以更好地保障美國投資者利益。」

此次徵求意見的公告，邀請公眾討論可能的監管變革，當中包括要求外國發行人必須同時在監管嚴格的主要海外交易所掛牌。

SEC將在正式制定新規前發佈具體提案。

證監會唯一的民主黨委員卡羅琳·克倫肖（Caroline Crenshaw）表示：「我們不應該在不知不覺中讓美國市場成為國際監管漏洞，犧牲美國投資者和企業的利益。」

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評論與啟示：

這次SEC的動作，反映出美國對於境外企業特別是中國企業在美上市監管的日益嚴格態度。過去多年，不少中國公司利用「外國私募發行人」的身份，避開了美國本土企業所必須遵守的嚴密披露和合規要求，從而在美國資本市場獲得融資便利。然而，這也帶來了資訊不透明、投資者保護不足的風險。

SEC此舉不單是在維護市場公平，亦是回應美國國會和投資者對中國企業風險的關注。要求外國公司同時在其他嚴格監管的海外市場掛牌，實際上是希望引入更多監管標準和透明度，減少「監管套利」現象。

從香港乃至全球角度看，這種趨勢或會引發一連串連鎖反應。香港作為國際金融中心，長期吸引中資企業赴港上市，或將成為更多中國企業的首選，尤其在美國市場監管趨嚴之下。這對香港資本市場而言既是機遇，也是挑戰，如何平衡吸引力與監管嚴謹性，將成為未來重要課題。

同時，投資者應更加謹慎審視外國企業的財務和合規狀況，不應單靠上市地的名氣作投資依據。未來監管趨嚴，能否有效提升市場透明度和投資者信心，值得持續關注。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。