美國鐵路監管機構指聯合太平洋與諾福克南方合併申請資料不完整
美國地面運輸委員會（Surface Transportation Board，STB）於本月16日表示，聯合太平洋（Union Pacific）與諾福克南方（Norfolk Southern）提出的價值850億美元合併申請資料不完整，需要補充修訂。監管機構指出，申請缺少了必要的市場佔有率預測及對競爭影響的分析資料，未能符合2001年起實施的更嚴格合併審查規則，該規則要求申請者必須證明合併不僅能維持競爭，更能提升競爭力，同時帶來明顯的公共利益。
STB在裁定中指出，申請文件只提供了2023年的市場份額數據，未有提供合併完成後數年市場佔有率的預測，亦未充分展示合併對競爭環境的長遠影響。委員會因此以「不予受理但不排除重新申請」的方式退回申請，讓兩家公司有機會補足不足之處後再行提交。
這宗合併案獲得前總統特朗普的公開支持，且其政府傾向批准大型交易或施以整改措施，而非直接阻止。相比之下，現任拜登政府則對企業合併持較嚴格態度，尤其是反對過度集中化的行為，使此類合併案難以通過審查。
此外，加拿大國家鐵路公司（Canadian National）亦於1月提出反對意見，指出申請文件未披露關鍵競爭資料，例如識別雙軌路線合併為單軌的評估方法，以及受影響貨主的完整名單，令相關持份者難以充分評估合併對市場競爭的實際影響。
聯合太平洋與諾福克南方於去年12月19日提交了近7,000頁的申請文件，聲稱合併後能提升服務可靠度，將貨運從卡車轉移至鐵路，保障貨主選擇權，並創造廣泛的公共利益，同時維護工會職位。
STB強調，當前的退回決定並不代表對修訂後申請的最終判斷。
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評論與深度分析
這宗合併案反映出美國鐵路業在面對市場集中化壓力時的監管挑戰。STB自2001年實施更嚴格的審查規則以來，此案是首次在該框架下審核的大型鐵路合併，顯示監管機構對於確保市場競爭的關注日益增加。合併申請中缺少具體的市場份額預測和競爭影響評估，暴露出企業在合併策略上可能過於樂觀，或未充分考慮監管要求的嚴謹性。
此外，拜登政府與前任政府在企業合併政策上的明顯轉變，突顯出美國政策環境的不確定性。過去支持大型交易的態度轉為更謹慎監管，反映出對防止壟斷和保障市場公平的重視。加上其他鐵路企業如加拿大國家鐵路的反對聲音，表明市場內部對於合併可能帶來的競爭削弱及貨主利益受損的擔憂。
對香港及東亞市場來說，此類大型基建和運輸行業的合併動向同樣值得關注。隨著全球物流鏈重塑及供應鏈安全成為焦點，鐵路運輸的效率與競爭策略將直接影響區域乃至全球貿易格局。監管機構對合併案的嚴格把關，有助防止壟斷行為，促進多元化競爭，對維持市場活力和保護消費者利益至關重要。
未來，企業若想推動類似大型合併，必須在資料完整性和透明度上下更大功夫，並展現合併後如何真正提升服務質素和市場競爭力。這亦是監管機構對企業提出的嚴格考驗，促使整個行業在發展中保持健康競爭態勢，避免因過度集中而損害公共利益。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
