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美國投資銀行上調TeraWulf目標價，對加密挖礦前景持樂觀態度
美國著名投資銀行Keefe, Bruyette & Woods（KBW）近日對比特幣礦業公司TeraWulf的評級由「持平」升至「跑贏大市」，並將其目標股價由9.5美元大幅調升至24美元，主要基於該公司未來業務結構即將出現重大轉變，市場尚未充分反映這一潛力。
KBW在週三發佈的報告中指出，投資者低估了TeraWulf在2026至2027年間，從比特幣挖礦業務向高性能計算（HPC）租賃業務轉型的規模，以及公司在646兆瓦淨HPC租賃管道帶動下的強勁增長動力。
截至報告發佈時，TeraWulf股價報11.46美元，過去24小時內上升約2.8%。同期，另一大型比特幣礦企MARA Holdings股價下跌約2.4%，而Riot Platforms則微升0.8%。
融資擴建推動樂觀預期
除了比特幣挖礦業務外，KBW強調TeraWulf結合人工智能與高性能計算的雙重策略正推動公司營運利潤增長。報告估計，現有租賃合約將使公司2025至2027年息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）年複合增長率達到505%，並帶動稅前投資回報率（ROIC）正向轉折，令目前3.8倍的企業價值與EBITDA比率有望擴大。
KBW同時指出，TeraWulf股價自去年10月28日的52周高點下跌34.6%，主要原因是比特幣挖礦股普遍遭遇無差別拋售，加上比特幣挖礦基本面走弱。
今年10月，TeraWulf宣布了一項價值32億美元的數據中心擴建計劃，並與人工智能基礎設施供應商Fluidstack簽訂了三份總值67億美元的租賃協議，進一步鞏固其在AI與HPC領域的佈局。
根據Nansen數據，截至發稿時，比特幣價格約為87,625美元，過去30天內上漲約3%。
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評論與分析
KBW對TeraWulf的樂觀看法，反映出市場對加密礦業未來發展模式的重新評估。過去，比特幣挖礦公司多數依賴單一的加密貨幣挖礦業務，隨著能源成本和監管壓力增加，這種模式面臨挑戰。TeraWulf積極轉型，將業務重心部分轉向高性能計算租賃，尤其是結合人工智能的數據中心服務，這不僅多元化收入來源，也提升了公司在新興科技領域的競爭力。
這種策略轉變值得業界關注，因為它可能成為加密礦企突破傳統困境的範例。當比特幣價格波動帶來不確定性時，結合AI和HPC的租賃業務能夠提供更穩定且高增長的現金流，吸引更多投資者信心。
不過，投資者也應警惕行業整體波動性及技術轉型的風險。TeraWulf的成功依賴於其能否順利落實大規模數據中心擴建計劃，以及HPC租賃市場的持續擴張。此外，全球能源政策及監管環境的變化亦可能影響其長遠發展。
總括而言，KBW的升級報告不僅是對TeraWulf的肯定，也反映出加密礦業正逐步向多元化和高科技應用轉型的趨勢。對香港及全球投資者來說，這提示了加密產業未來的投資新方向——不再僅是純粹的挖礦，而是結合AI與高性能計算技術的綜合數據服務平台。這種融合創新或將成為下一波加密科技浪潮的核心驅動力。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
