S&P Global Ratings因美國航空貸款價值比下降提升其EETC評級
標準普爾全球評級（S&P Global Ratings）近日上調了美國航空公司（American Airlines Inc.）四個增強設備信託憑證（Enhanced Equipment Trust Certificates，簡稱EETCs）的評級，主要原因是貸款與價值比率（Loan-to-Value，LTV）低於預期。
標準普爾將美國航空2016-1A、2016-2A、2019-1A及2021-1B的EETC評級由「BBB」提升至「BBB+」，原因是最新的擔保資產評估顯示LTV比原先預期更低。這些擔保資產主要是包括不同型號的飛機，如空中巴士A321、波音737-800及波音787-8，機齡介乎約4至11年，顯示其價值比預期更為穩健。
此次評級上調反映了飛機估值的提升以及半年度攤銷計劃持續減少債務，兩者共同增強了擔保資產的信用評估。標準普爾同時維持美國航空其他EETC的評級不變，而母公司美國航空集團（American Airlines Group Inc.）的發行人信用評級亦無變動。
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評論與啟示
標準普爾此次調升美國航空EETC評級，透露出航空業資產價值的回穩及債務管理的進步，對投資者來說是正面信號。飛機作為有形資產，其價值波動直接影響相關債務工具的安全性。此次評級提升反映了市場對航空業資產回復力的信心，尤其是在疫情後航空業持續復甦的背景下。
不過，投資者亦應關注未來飛機價值可能受燃油價格波動、航空需求變化及新技術（如電動飛機或替代燃料）影響而帶來的不確定性。此外，半年度的債務攤銷雖有助於降低負債比率，但航空業整體的財務健康仍需密切監察，包括現金流和營運效率等方面。
從更廣泛角度看，評級機構對航空公司資產價值的重新評估，亦反映出市場對航空業資產負債結構的重新認識，未來或會影響航空公司融資策略及投資者信心。對香港投資者而言，這種評級變動提供了一個了解美國及國際航空公司財務狀況的視窗，有助於判斷航空業相關股票或債券的投資價值。
總括而言，標準普爾的評級上調不僅是對美國航空財務狀況的肯定，也提醒市場持續關注航空業資產質素與債務管理的重要性，這是航空公司能否在競爭激烈且變化多端的市場環境中保持穩健發展的關鍵。
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