美股表現如走鋼絲，面對多重夏季風險挑戰
據瑞銀（UBS）分析師指出，美國股市目前正進行一場「走鋼絲」的表現，雖然在特朗普舉行的「解放日」活動後出現一波下跌，但隨後的反彈卻面臨多項潛在阻力。
華爾街已成功抹去特朗普於四月初宣布對多國實施嚴厲「對等」關稅後的急跌，股價甚至一度觸及歷史新高。標普500指數今年以來的表現由長期負值轉為上升1.9%，反彈力度明顯。
這波反彈主要受多方面因素支持，包括特朗普決定將對等關稅暫緩90天，以及近期美中貿易談判的進展。瑞銀分析師在週五報告中指出，交易員正逐步「調整」對這波復甦的預期，因為很多人未曾料到市場會有這樣的反彈。
「對不少人來說，這波反彈極為意外，但我們的戰術儀表板已成功預警，因為宏觀經濟和市場持倉在低點時過度拉伸。這個‘早期警示信號’的樂觀情緒現已轉為中性，期貨多頭持倉回升，風險溢價壓縮亦接近極限，」分析師寫道。
然而，瑞銀亦警告，多項「劇烈經濟變化」可能會打亂股市上升趨勢。對等關稅暫停措施將於七月結束，特朗普政府仍在加緊與各國簽署定制貿易協議；同時國會正就一項龐大稅收及支出法案展開辯論，經濟學家警告該法案可能加劇美國不斷膨脹的債務問題。
此外，經濟數據、關鍵企業財報以及多個央行的決策，均預計在八月底前陸續公布，為市場帶來更多變數。
瑞銀分析師總結：「隨著戰術性上升動力消退，這些劇烈經濟變動的影響，使市場在這個由多重催化劑推動的夏季，表現如同走鋼絲一般。」
近期，投資者亦因世界關注特朗普是否會加入以色列針對伊朗的空戰而保持緊張。白宮表示特朗普將在兩週內作出決定。
在這種不確定背景下，瑞銀研究建議投資者應該「偏向防守型增長股」，即那些在經濟波動中相對穩健、具強勁增長潛力的行業和股票。
「現時尚未到對科技和人工智能主題採取逆勢操作的時候，尤其是動力和軟件類股的盈利修正力度相對較強，足以緩解估值和持倉上的擔憂，」策略師指出。
他們所推崇的「高排名」股票包括Broadcom（AVGO）、Qualys（QLYS）、Zscaler（ZS）及Pure Storage（PSTG）；而排名較低的股票則有Polaris（PII）、American Eagle（AEO）、HP（HPQ）和Deckers（DECK）。
HPQ是否真正被低估？
隨著HPQ成為市場焦點，投資者紛紛追問：它的估值是否合理？InvestingPro的先進人工智能演算法對HPQ及數千隻股票進行分析，尋找潛力巨大的隱藏寶石。結果顯示，HPQ並非榜首熱門選擇。
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評論與啟示：
瑞銀的分析深刻點出目前美股市場的不確定性與多重風險，尤其在全球地緣政治與貿易政策變動劇烈的背景下，投資者必須謹慎應對。特朗普政府的貿易政策暫緩雖短期舒緩市場壓力，但七月後是否恢復加徵關稅，依然是一大變數，加上國會巨額開支法案可能推高美國財政赤字，這些都會對市場信心構成挑戰。
此外，瑞銀提醒投資者要適度偏向防守型增長股，這個策略反映出在波動加劇的環境下，尋找兼具成長性和抗跌力的股票更為穩妥。尤其在科技及人工智能板塊，雖然估值偏高，但盈利增長支撐下仍具吸引力，這對香港投資者來說亦是值得關注的方向。
至於HPQ的估值問題，透過AI分析結果顯示它並非頂尖潛力股，這提醒投資者不要盲目追捧熱門話題股，而要注重基本面和市場趨勢的綜合判斷。
總括而言，這份報告為我們提供了市場的多維度觀察，強調在充滿不確定性的夏季，投資者應該保持謹慎、靈活調整策略，避免過度冒險，同時把握防守與增長兼備的機會。這對香港投資者尤其重要，因為本地市場與美股高度聯動，全球政治經濟風險的消長，將直接影響港股走勢。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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