美股料短期升長線趨勢存隱憂

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Finance

Capital Economics預計標普500指數短期上升長期前景持謹慎態度

宏觀經濟研究機構Capital Economics近日發表報告，預計標普500指數在短期內有望繼續上升，但對其長遠走勢則持較為謹慎的看法。

報告指出，除非出現關稅政策或企業盈利的意外變數，否則短期內市場幾乎沒有明顯阻力，特別是上週通過的「One Big Beautiful Bill」（一項重要財政法案）將成為積極推動因素。該法案被認為會為美國經濟帶來強勁推動，雖然公共財政狀況仍令人憂慮，但法案透過延長稅收減免及將債務上限提升5萬億美元，避免了財政拖累。

結合潛在的關稅收入，短期內財政狀況預計仍可控。Capital Economics強調，由於該法案明確提高債務上限5萬億美元，國債市場及股市不再面臨因債務上限僵局而被嚇怕的風險。

此外，雖然近期長期美國國債收益率上升，但除非導致股市風險溢價大幅收窄，否則不會成為股市主要阻力。該風險溢價雖然相較歷史水平偏低，但仍遠高於2000年網絡泡沫破裂前的水平。Capital Economics認為，人工智能熱潮有望進一步壓縮風險溢價，從而支持股市價格。

美國企業盈利前景同樣關鍵。儘管宏觀數據表現參差不齊，自5月以來分析師並未大幅下調盈利預期。Capital Economics暫時未調升其2025年底標普500指數目標6,250點，主要考慮到關稅風險及即將到來的企業盈利季節。

不過，該機構仍預計指數將於2026年底達到7,000點，但對長期前景保持謹慎態度，因為他們認為人工智能熱潮終將減退。

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評論與深入分析

Capital Economics的觀點體現了當前市場的一種典型矛盾心態：短期內政策刺激與科技熱潮支撐股市，但長遠來看潛藏不確定性。美國政府近期通過的財政法案無疑提供了強大推力，不僅避免了債務上限危機，亦延續了稅收優惠，為經濟增長注入動能。這種政治層面的穩定性減少了市場恐慌情緒，是短期股市上升的重要基礎。

然而，長期投資者應注意幾個潛在風險。首先，稅收政策的延續性及財政赤字的可持續性仍存疑問，債務規模的激增或許在未來引發宏觀經濟波動。其次，人工智能熱潮雖然短期內有助推動科技股估值，但新技術的商業化和盈利能力尚需時間驗證，熱情減退可能導致市場估值調整。

此外，長期美債收益率上升對股市的影響值得密切關注。儘管目前尚未造成股市大幅回調，但如果利率持續攀升，將加大企業融資成本，壓縮風險溢價，從而給股市帶來更大壓力。

總結來說，Capital Economics的分析提醒投資者，短期機會與長期風險並存，投資決策需兼顧政策環境、宏觀經濟變數及科技創新進程，切勿盲目追高。對香港投資者而言，這種謹慎態度尤為重要，因為全球經濟和市場波動將直接影響港股及本地資產配置策略。展望未來，靈活調整投資組合、密切關注政策變化及科技發展，將是贏得市場的關鍵。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。