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S&P期貨因關稅憂慮再起輕微下滑，美國PCE通脹數據成市場焦點
美國S&P 500 E-Mini期貨（6月合約）今早下跌0.17%，投資者正面對美國總統特朗普關稅政策的不確定性，同時關注聯儲局最重要的通脹指標即將公布。
關稅政策陰霾重臨，市場神經緊繃
美國聯邦上訴法院周四裁定，特朗普總統的關稅措施可繼續執行，直至政府上訴結果出爐。雖然特朗普政府仍有機會贏得上訴，但亦可能採取其他手段維持或加強關稅。《華爾街日報》報道，當局正考慮引用現有法例，臨時對全球大部分經濟體徵收高達15%、為期150日的關稅。
美股個別發展，科技及消費板塊波動大
昨晚美股三大指數收市報升，Nvidia（輝達）公佈首季業績佳，加上第二季營收預測強勁，股價升逾3%。工業科技公司Nordson公佈第二季成績理想並上調第三季指引，股價勁升逾6%。化妝品牌e.l.f. Beauty公佈第四季業績超預期，並宣布以10億美元收購Hailey Bieber的Rhode美妝品牌，股價飆升逾23%。相反，HP（惠普）第二季每股盈利遜預期並下調全年預測，成為S&P 500最大跌幅股份，挫逾8%。
美國經濟數據參差，通脹及消費成關鍵
美國商務部最新數據顯示，首季經濟按年收縮0.2%，較初值的0.3%輕微收窄。4月待完成房屋銷售按月大跌6.3%，遠差於市場預期的0.9%，創逾兩年半最大跌幅。上周初領失業救濟人數增至24萬，高於預期。
Premier Miton Investors的Neil Birrell認為：「歷史及最新數據都未有太大驚喜，市場焦點仍在關稅、法院、對華政策、Nvidia、債息及股市。」
聯儲局動向及官員言論受矚目
聯儲局主席鮑威爾昨日與特朗普總統會面，特朗普敦促減息。聯儲局則重申政策取決於經濟數據。芝加哥聯儲主席Goolsbee指出，若貿易政策明朗，有助美國經濟回到正軌，屆時可考慮減息。三藩市聯儲主席Daly則認為現時貨幣政策有利繼續壓低通脹。達拉斯聯儲主席Logan則指，需時觀察經濟對關稅及政策變化的反應，才可決定利率走向。
市場預期六月議息會議維持利率不變的機率高達97.9%，減息0.25厘的機率僅2.1%。
今日焦點：PCE通脹數據、美國消費及收入
今日市場重點關注聯儲局最愛用的核心個人消費支出（PCE）物價指數，預計4月按月升0.1%、按年升2.5%，較上月2.6%略為回落。個人消費及收入數據亦受注視，預期4月個人消費按月升0.2%，收入升0.3%。
密歇根大學消費者信心指數、批發庫存及芝加哥PMI數據亦將公布。多位聯儲局官員今日將發表講話。
美國10年期國債孳息率報4.434%，升0.23%。
歐洲股市靠穩，通脹回落利好減息預期
歐洲Stoxx 50指數今早升0.41%，投資者消化通脹數據並關注全球貿易前景。房地產及化工股領漲，礦業及電訊股落後。美國法院暫緩推翻特朗普關稅裁決，令升幅受限。西班牙5月通脹低於預期，強化歐央行下周減息預期。德國4月零售銷售意外下跌，但銀行放貸持續回升。歐央行官員Panetta稱減息空間有限，需靈活審慎應對。據美銀數據，歐洲基金一周錄得10億美元資金流入。企業消息方面，英國M&G與日本大和生命達成協議，後者將入股15%。
德國4月零售銷售按月跌1.1%、按年升2.3%；西班牙5月CPI持平、按年升1.9%；意大利首季GDP按季升0.3%、按年升0.7%；5月CPI持平、按年升1.7%。
亞洲股市下挫，中美貿易緊張再現
中國滬指跌0.47%，美國法院暫時恢復特朗普關稅，市場氣氛受壓。美財長Bessent稱中美談判陷入僵局，或需兩國元首親自干預。蘋果供應鏈股受壓，電動車股因價格戰憂慮續跌。銀行股則因央行行長潘功勝將出席陸家嘴論壇並公佈重大政策而表現較佳。另有消息指中國科技巨企因Nvidia芯片短缺及美國出口限制，正加快轉用國產芯片。龍洲集團換CFO後股價跌逾5%。市場等待明天公布的中國5月製造業PMI。
日本日經225指數跌1.22%，美國關稅不確定性打擊科技股。雖然本周累計仍升，但數據顯示東京核心通脹創逾兩年新高，工業生產下滑，零售銷售則創1月以來最快增長。日本央行面對通脹與產出疲弱的兩難。日本與美國將展開新一輪貿易談判。日經波動指數升1.5%至23.74。
日本5月東京核心CPI按年升3.6%，高於預期；4月工業生產按月跌0.9%，好過預期；4月零售銷售按年升3.3%；4月失業率2.5%，符預期。
美股盤前個股異動
Ulta Beauty盤前升逾7%，因首季業績理想並上調全年指引。Dell盤前升逾1%，首季收入及全年預測均勝預期。Marvell Technology盤前跌逾4%，首季業績及次季指引未符市場期望。
今日美股焦點業績包括Up Fintech、Shoe Carnival、Cresco Labs、Canopy Growth、Yatra Online。
編輯評論：全球市場進入「政策震盪」新常態
這一輪市場動盪，其實正體現了全球經濟正進入一個「政策震盪」新常態。美國關稅政策反覆無常，不單影響兩國貿易，更牽動全球供應鏈重組，企業策略部署被迫不斷修正。Nvidia、e.l.f. Beauty等科技與消費品牌的強勢，反映創新與品牌力依然有力抵禦宏觀不確定性，但也突顯「贏家通吃」效應，弱者則更易被淘汰。
歐洲方面，通脹回落雖然帶來減息希望，但經濟結構性問題未解，零售及銀行數據參差，反映經濟復甦仍然脆弱。亞洲則陷於中美角力夾縫，內外壓力下，科技自主成為中國企業生死存亡的關鍵。
對香港投資者而言，全球宏觀政策風險升溫，資產配置更需靈活多元，短期內科技、消費龍頭仍有表現空間，但要密切留意政策變化對供應鏈、資本流向及企業盈利的潛在衝擊。未來一段時間，市場將進一步消化美國通脹數據及聯儲局政策訊號，短線波動或會加劇，投資者宜保持警覺，順勢而為。
