美股初段回穩 通脹數據溫和提振市場

溫和通脹數據或推動華爾街初段走強

美國主要股指期貨現時顯示周三開市有望上升，預期股市會在前一交易日表現參差後轉為向好。這波期貨上升，主要受美國勞工部公布的生產者物價意外持平所推動。

美國勞工部表示，6月份最終需求生產者物價指數（PPI）按月保持不變，5月份則經上調後升0.3%。經濟學家原本預期6月PPI會升0.2%，而5月原始數據僅升0.1%。年度生產者物價增速亦從5月經上調的2.7%放緩至6月的2.3%，低於預期的2.5%。

此外，早盤亦受部分企業佳績刺激，強生（Johnson & Johnson）第二季度業績優於預期，股價盤前升2.1%，並上調全年指引。美國銀行（Bank of America）亦因第二季度盈利超出預期而股價走強。高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）同樣公布優於預期的盈利。

周二股市早段普遍上揚，但隨後回吐，主要指數最終收盤漲跌互見。納斯達克指數升37.47點（0.2%），創收市新高20,677.80點；標普500指數跌24.80點（0.4%）至6,243.76點；道指則重挫436.36點（1%）至44,023.29點。納指的上漲主要受半導體板塊帶動，費城半導體指數升1.3%，創一年收盤高位。Nvidia股價飆升4%，刷新歷史收盤高，因其表示將「很快」恢復向中國銷售H20人工智能晶片，美國政府已承諾授予相關許可。

相反，房地產股及油服股因油價下跌而大幅走低，費城住房指數跌3.3%，油服指數跌3.1%。銀行、製藥及生物科技股同樣疲弱，拖累大市回落。

當天稍早，勞工部公布的消費者物價指數（CPI）顯示6月消費者價格按月升0.3%，符合市場預期，5月則升0.1%。年度通脹率由5月的2.4%加速至6月的2.7%，高於預期2.6%。剔除食品和能源的核心CPI按月升0.2%，略低於預期的0.3%。

不過，隨著市場對特朗普總統貿易戰的憂慮持續，買盤熱情在交易中段有所減弱。

商品及貨幣市場動態

原油期貨周三下跌，每桶報65.85美元，較前一日收市跌0.67美元。黃金價格微升至每盎司3,341.20美元，較前一日收市升4.50美元。美元兌日元報148.54，略低於前一日的148.88；兌歐元報1.1609，略高於昨日1.1601。

亞洲市場回顧

亞洲股市周三大多下跌，美國宣布對印尼出口徵收19%關稅，印尼已取消對美國商品的關稅並承諾購買數十億美元商品以維持美國作為第二大出口市場的地位。分析指出，該協議對美國極為有利，需要印尼作出重大讓步。印尼19%的關稅略低於越南的20%和孟加拉的35%，兩者均為紡織、鞋類及服裝等主要出口競爭對手。

美元小幅回落，美債收益率在前一日上升後回調。金價因對特朗普關稅政策的擔憂而微升。油價持穩，因OPEC維持2025及2026年油價需求預測。

中國上海綜合指數微跌至3,503.78點。香港恒生指數早段上揚後回落，收報24,517.76點，下跌0.3%。日本股市波動後收市持平，受美國關稅憂慮及上議院選舉不確定性影響。日經225指數微跌至39,663.40點，東證指數跌0.2%至2,819.40點。受美國放寬對中國出口限制，晶片相關企業持續上升，Advantest升0.6%，東京電子漲1.8%。電影《哥斯拉》創作者東寶公司股價飆升近11%，因上調年度淨利潤預測。

韓國股市因市場對美聯儲降息希望減弱而大幅下跌，KOSPI跌0.9%至3,186.38點，現代汽車及LG能源解決方案均跌約1.7%。澳洲股市受醫療股拖累，標普/ASX 200指數跌0.8%至8,561.80點，全股指數跌0.7%至8,816.40點。紐西蘭股市連續第二個交易日上升，標普/NZX-50指數升0.5%至12,754.59點。

歐洲市場焦點

歐洲股市周三在連續三日下跌後表現猶豫，市場氣氛謹慎，主要因持續的關稅擔憂及ASML、雷諾等企業盈利不佳。英國6月通脹意外升至18個月高位，主要受運輸及食品價格推動，年度CPI升3.6%，高於5月的3.4%，為2024年1月以來最高。

德國DAX指數升0.5%，英國富時100指數升0.3%，法國CAC 40指數則幾乎持平。

企業方面，鈦礦及鋯礦商Kenmare Resources股價下跌，但公司表示正按計劃實現2025年產量及成本指引。汽車製造商Stellantis宣布取消氫燃料電池技術計劃，因加氫基建有限，今年不會推出相關車型，股價大跌。

半導體設備供應商ASML股價暴跌，因對2026年增長前景不確定，主要受美國關稅影響。阿斯利康（AstraZeneca）因其治療罕見漿細胞疾病的實驗藥物在晚期研究失敗而股價下跌。雷諾下調2025年指引並任命新臨時CEO，股價暴跌。

相反，奢侈品集團Richemont第一季度收入超預期，股價上升。智利銅礦商Antofagasta因上半年銅產量增11%而股價上漲。

美國經濟數據及後續事件

美國勞工部周三公布的報告顯示，6月生產者物價指數意外持平，5月經上調後升0.3%。經濟學家原本預期6月PPI會升0.2%，而5月原始數據為升0.1%。年度PPI增速從5月經上調的2.7%放緩至6月的2.3%，低於預期的2.5%。

美聯儲將於上午9:15公布6月工業生產報告，市場預期工業生產將微升0.1%，此前5月曾下跌0.2%。能源資訊署將於10:30公布截至7月11日當周的原油庫存數據，預計庫存將減少180萬桶，前一周則增加710萬桶。

下午2時，美聯儲將發布綜合全國12個地區經濟狀況的褐皮書。

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評論與分析

這份報告揭示了當前美國經濟和全球市場的微妙平衡。生產者物價指數的意外持平，顯示通脹壓力有緩和跡象，這對市場情緒是一劑強心針，尤其是在美聯儲持續加息背景下。然而，消費者物價指數的加速反映消費端仍有通脹壓力，這可能令政策制定者在貨幣政策上採取更謹慎態度。

企業盈利普遍超預期，尤其是金融及科技板塊，短期內提振市場信心，但地緣政治及貿易政策的不確定性仍是壓力源。特朗普政府的關稅政策，尤其對印尼和中國的措施，已開始影響亞洲市場，並引發全球供應鏈及貿易流向的再調整。此情況下，市場需密切關注政策變動及其對企業盈利的長遠影響。

此外，半導體行業的強勁表現，尤其是Nvidia的逆境突圍，反映科技創新及人工智能需求的強勁，這是市場未來增長的重要驅動力。相反，傳統能源和房地產行業面臨挑戰，顯示經濟結構正經歷轉型。

整體而言，市場正處於政策調整、地緣風險與科技革新交織的關鍵時刻，投資者需保持靈活，密切關注經濟數據與政策走向，尋找穩健增長的投資機會。

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