美股五月飆升遇中美貿易新挑戰

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標普500五月份錄得18個月以來最大單月升幅，惟美國對華貿易緊張情緒拖累晶片股回落

標普500指數於五月份錄得5.8%的升幅，為2023年11月以來最大單月漲幅，儘管週五部分漲幅被收窄。當日美國三大股指表現分化，道瓊斯工業平均指數微升0.1%，標普500指數微跌0.1%，納斯達克綜合指數同樣下跌0.1%。晶片股尤其是Nvidia因美中貿易緊張升溫而受壓。

Nvidia引領科技股下跌，市場憂慮美方加強對華科技監管

Nvidia股價下跌近3%，投資者擔心美國將加大對中國科技企業的監管力度。Nvidia早前已警告，受美國禁止向中國出口晶片影響，預計損失約80億美元的中國晶片銷售收入。據彭博社報道，特朗普政府計劃擴大對中國科技業的限制，並將針對在美國制裁名單內企業的子公司設置新規，防止中國科技公司藉子公司規避現有的出口限制。

這一消息進一步加劇了美中貿易緊張局勢。特朗普於週五在社交平台Truth Social發文指責中國「完全違反與美國的協議」，並嘲諷自己「不是個好好先生」，暗示雙方貿易談判陷入僵局。美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）亦表示，兩國貿易談判停滯不前，可能需要特朗普與中國國家主席習近平親自通話介入，方有望推動進展。

本月初，美國與中國曾同意降低或暫停部分關稅，美國將對中國進口商品的關稅從145%降至30%，中國則將報復性關稅從125%降至10%，並同意暫停新增關稅90天。

上訴法院恢復特朗普關稅，市場憂慮持續

此前一日，聯邦貿易法院裁定特朗普必須立即停止徵收關稅，市場一度對關稅放緩抱有希望。但上訴法院隨後允許這些關稅繼續生效至下週，令市場氣氛轉趨謹慎。此案下一次聆訊定於6月5日，令企業在招聘、支出及利率調整等決策上更加謹慎。

個人消費支出指數顯示通脹壓力緩和，或為聯儲局提供放寬貨幣政策空間

4月份美國個人消費支出（PCE）價格指數顯示通脹壓力進一步緩解，年增率為2.1%，為2021年2月以來最低；核心PCE（剔除食品和能源等波動項目）年增率為2.5%，低於2月份的2.6%。這為聯邦儲備局可能再次放寬貨幣政策提供了空間。

同時，美國第一季度經濟萎縮0.2%，顯示特朗普政府混亂的貿易政策正在拖累全球最大經濟體的增長。

企業財報參差，Gap受關稅影響股價大跌

服裝零售商Gap公布強勁季度業績但警告關稅可能令公司蒙受1億至1.5億美元損失，股價隨即大跌。美容零售商Ulta Beauty則因超越首季度預期並上調全年展望，股價大幅上揚，反映消費者仍積極購買非必需美容產品。科技巨頭Dell Technologies儘管第一季度業績因關稅影響需求而不及預期，但調高全年盈利指引，股價走高。服裝品牌American Eagle Outfitters則因第二季度營收預期低於市場估計及成本上升，股價下跌。

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評論與啟示

這篇報道揭示了當前美國股市在宏觀經濟與地緣政治雙重壓力下的複雜局面。標普500五月份雖錄得強勁升幅，但晶片股及科技股面對來自美中貿易緊張局勢的監管風險，表現出明顯脆弱。Nvidia作為晶片龍頭，其股價下跌反映投資者對中美科技戰升級的擔憂，亦突顯全球供應鏈及科技產業的敏感性。

特朗普政府的貿易政策尤其是關稅措施，正持續對企業盈利和經濟增長構成威脅。上訴法院允許關稅繼續生效，意味著市場短期內難以擺脫政策不確定性，企業在投資和招聘決策上將更加謹慎。這種政策波動性對美國經濟和全球市場均有負面影響。

另一方面，通脹壓力的緩和為聯儲局帶來一定的政策靈活度，或有助於降低利率，支持經濟復甦。然而，經濟萎縮的數據提醒我們，貿易政策及地緣政治風險仍是制約經濟表現的重要因素。

從企業層面看，不同行業對關稅的敏感度不同，美容零售等消費品行業依然表現強勁，反映消費者信心尚存；而服裝零售及科技硬件則受成本上升與需求波動影響較大。投資者應密切關注政策走向及企業供應鏈管理策略，謹慎評估風險與機遇。

綜合來看，未來市場的走勢將在政策風險、通脹走勢與經濟基本面之間尋找平衡。投資者和企業均需保持高度警覺，靈活調整策略應對不確定的國際環境。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。