限制貿易和移民政策將延遲進一步降息:摩根士丹利
根據摩根士丹利(Morgan Stanley)的報告,美國聯邦儲備局(Fed)對利率的立場發生了變化,限制性貿易和移民政策在延遲進一步降息中扮演了關鍵角色。
雖然聯儲最近進行了25個基點的降息,但其前瞻指引已經轉向“明顯的鷹派”,預計2025年僅會有兩次降息,而不是之前預期的四次。
摩根士丹利指出,聯儲現在將通脹問題置於勞動市場風險之上,主席鮑威爾承認“對通脹前景的不確定性上升,並且通脹風險偏向上行。”
由於高關稅和移民減少,通脹的持續性被認為是聯儲謹慎做法的根源。
摩根士丹利表示:“限制性的貿易和移民政策可以保持通脹穩定,並延遲進一步的降息。”
該行解釋說,對中國進口商品逐步提高的關稅以及移民的急劇減少(從2025年的100萬人降至2026年的50萬人)預計將導致核心個人消費支出(PCE)通脹在明年保持在2.5%的高位。
這些政策還預計將隨著時間的推移對經濟活動造成壓力,摩根士丹利預測2025年實際GDP增長將放緩至2.0%或更低。
儘管短期內的前景偏鷹派,但摩根士丹利認為,隨著限制性政策的滯後效應進一步抑制增長,這一局面可能會改變。
摩根士丹利將當前的情況與2018年12月的情況進行了比較,當時聯儲在類似條件下由鷹派轉向降息。
分析師寫道:“聯儲今天可能是鷹派的,擔心通脹的持續性和政策的不確定性,但明天可能會轉向鴿派,特別是如果這些政策隨著時間的推移對經濟活動和勞動市場造成壓力。”
這段報導揭示了摩根士丹利對未來經濟政策的深刻見解,並強調了通脹與貿易政策之間的密切關係。在全球經濟不穩定的背景下,持續的貿易摩擦和移民政策的變化不僅影響了美國的經濟表現,也可能對全球市場產生深遠的影響。這提醒我們,經濟政策的制定者需要更加謹慎地考慮這些因素,以避免對經濟增長帶來不利影響。
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