美聯儲擬放寬槓桿規則 大型美國銀行或獲額外6萬億美元資產負債表空間
美國大型全球銀行可望因美聯儲放寬槓桿規則計劃，額外獲得多達6萬億美元的資產負債表容量及數十億美元的釋放資本，華爾街多家券商於週四評估。
美聯儲於週三公布一項提案，擬改革大型全球銀行對低風險資產所需持有的資本量，目的是促進銀行在美國國債市場的參與度。
大型銀行股價隨即反應積極，摩根大通（JPMorgan Chase）上漲1.3%、摩根士丹利（Morgan Stanley）1.2%、高盛（Goldman Sachs）1.6%，美國銀行（Bank of America）及花旗集團（Citigroup）分別上升1%及1.5%。追蹤大型美國銀行的標普500銀行指數也上升1.4%。
這項計劃經美聯儲5票贊成、2票反對通過，是由新任監管副主席Michelle Bowman主導的一系列可能放鬆監管措施的首步。
提案將改革所謂的「增強補充槓桿比率」（enhanced supplementary leverage ratio，eSLR），規定銀行所需保留的資本將與其在全球金融系統中所扮演的角色大小直接掛鉤。
摩根士丹利分析師Betsy Graseck帶領團隊在報告中指出：「eSLR改革是我們預期Bowman任期內將見到的多項資本規定提案的第一步。」他們預計該提案可為所覆蓋的銀行釋放約1850億美元資本。
促進國債市場流動性？
現行補充槓桿比率要求銀行對所有資產一視同仁持有資本，包括低風險的美國國債。批評者指此一做法可能令銀行不願持有政府債券，從而限制其在關鍵資金市場的角色。
高盛分析師預計此規則變革可釋放高達5.5萬億美元的銀行資產負債表空間。
他們表示：「調整eSLR計算方式應能增加市場參與者取得短期有擔保融資的可用性（並可能降低成本），提升金融市場，尤其是美國國債市場的流動性。」
美聯儲官員形容這項變革是對2008年金融危機後引入規則的必要修正，指出隨著政府債務近年激增，槓桿要求逐步變得過於嚴格，偶爾限制銀行活動。
巴克萊券商分析師表示：「美聯儲提案調整eSLR將賦予銀行系統在低風險資產上的實質擴張能力。」
他們認為：「只要投資在低風險資產或相關活動的回報足夠，銀行理應利用這些理論上的槓桿容量。」
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評論與啟示：
美聯儲此番放寬槓桿比率的提案，不僅是監管機制的一次調整，更透露出美國政策制定者對資本市場健康與流動性的深層關注。過去十多年來，銀行在國債市場的參與度因嚴格槓桿規則受限，導致市場流動性時有波動，尤其在政府債務急劇擴張的背景下更是明顯。
此次改革將槓桿要求與銀行在全球金融系統中的影響力掛鉤，體現出監管機構更為精細和差異化的風險管理思維，避免一刀切的規定抑制銀行合理運作。這不但有助於提升國債市場的穩定性，也可能促使大型銀行更積極支持政府債券的買賣與融資，間接降低融資成本，利於整體經濟。
然而，這同時也帶來風險管理的新挑戰。更大的槓桿空間意味著銀行可能承擔更多風險，尤其在全球金融環境不確定性增加的當下，監管機構如何平衡促進市場流動性與維護金融穩定，將是一大考驗。此外，市場參與者亦需留意此舉是否會引發銀行過度擴張資產負債表，增加系統性風險。
總括而言，這次美聯儲的槓桿規則改革，是監管趨向靈活與精準的標誌，反映出美國金融監管機構願意因應時代變化調整政策，這對銀行業及整體金融市場均有深遠影響。香港及其他國際金融中心亦可從中借鏡，思考如何在全球金融競爭中，透過合理監管促進市場發展與穩定。
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