花旗調整醫療科技板塊評級 重新部署投資焦點
花旗分析師在經歷了波動劇烈的第一季後，對醫療科技（MedTech）板塊的覆蓋範圍進行了調整，包括多隻股票評級及目標價的變動。
雖然第一季管理層的評論大致符合預期，當中量化了關稅帶來的壓力並提出緩解方案，但市場環境迅速改變。花旗指出，5月12日美中宣布90天關稅緩和協議，令之前的前瞻性指引「變得無意義」。儘管如此，花旗認為醫療科技的核心基本面依然穩健，特別是在銷量、定價及資本支出方面保持強勁，但股價表現卻非常敏感。
分析師指出：「波動劇烈，部分源於基本面，但更多是因為市場持倉狀況。」目前市場焦點轉向第二季業績，預期將成為下一個重要催化劑。
在最新報告中，花旗將百特公司（Becton Dickinson, NYSE: BDX）評級由「買入」下調至「中性」，同時將Integer Holdings（NYSE: ITGR）評級由「中性」上調至「買入」。此外，花旗取消了對Haemonetics（NYSE: HAE）的負面催化劑觀察，維持對Cooper Companies（NASDAQ: COO）的正面催化劑觀察，並重申波士頓科學（NYSE: BSX）為首選標的。
愛德華生命科學（Edwards Lifesciences, NYSE: EW）亦被列入首選名單，而Insulet（NASDAQ: PODD）則被剔除。對於Cooper，花旗預計其2025財年第二季業績將於5月29日公布，外匯影響將成為關注焦點。憑藉競爭對手傳來的正面信號及消費者業務保持健康的中個位數增長，展望樂觀。
花旗預測CooperVision（CVI）銷售額將實現6.5%的年同比（剔除外匯）增長，而CooperSurgical（CSI）銷售額則增長6.9%。該行維持對COO的「買入」評級和正面催化劑觀察。
關於關稅的評論變化迅速，最初多數醫療科技公司將關稅成本納入2025年預測，但5月12日的發展改變了市場敘事。花旗指出「現有指引已過時」，但企業仍重申會繼續採取緩解措施。例如GE Healthcare（NASDAQ: GEHC）表示，關稅率若下降100個基點，2025年每股盈利（EPS）將提升0.40美元。
花旗還對Establishment Labs Holdings（NASDAQ: ESTA）和Tandem Diabetes Care（NASDAQ: TNDM）持短期正面觀點，兩者目前均為中性評級。前者將於6月12日舉行投資者日，後者則將在6月底的美國糖尿病協會（ADA）會議亮相，預計這些活動將在短期內支持股價。「一般而言，股價會在此類活動前上升，即使之後因持倉調整而回落。」分析師寫道。
在重組投資組合的過程中，花旗將Insulet從首選名單中剔除，因其今年迄今已累積約25%的漲幅，過去一年漲幅更接近72%。不過，該行仍維持其「買入」評級，並將目標價從320美元上調至380美元。
愛德華生命科學憑藉未來12至18個月內多個產品及臨床里程碑，包括SAPIEN M3在歐洲及美國的上市，以及經導管主動脈瓣置換術（TAVR）適應症擴大，被納入首選名單。
BDX真係被低估咩？
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評論與見解
花旗這次對醫療科技板塊的調整，反映了當前全球經濟與地緣政治變化對市場預期的深遠影響。美中關稅緩和協議猶如一場突如其來的變奏，令原本基於關稅成本的預測和策略瞬間失效，市場因而出現劇烈波動。這提醒我們，投資醫療科技不僅要關注企業基本面，更要緊貼宏觀政策風向。
花旗對BDX調降評級，似乎暗示市場對這類大型醫療設備商的增長動能有所疑慮。相反，對Integer Holdings的升級則可能反映出對較細分市場或創新型企業的看好。這種「從大而全轉向專精與創新」的投資趨勢，值得投資者關注。
此外，花旗對Cooper公司外匯影響的重視，揭示了全球供應鏈和市場分布多元化對醫療科技企業盈利的影響。未來投資者應更細緻地分析企業的地域收入結構及外匯風險管理能力。
最後，花旗將愛德華生命科學列為首選，凸顯其在新技術和臨床應用上的領先地位。這也表明，醫療器械行業的創新產品和臨床突破，仍是推動股價上升的重要動力。
總括而言，這份報告提醒我們，醫療科技板塊雖然基本面穩健，但市場波動性大，政策和宏觀事件的影響不可忽視。投資者應保持警覺，靈活調整持倉，並重視企業的創新能力和全球市場布局。這樣才能在變幻莫測的醫療科技市場中，找到真正的投資機會。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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