美國鐵路大合併？聯合太平洋併購難關揭秘

美國聯合太平洋鐵路擬收購諾福克南方鐵路，交易須獲聯邦監管機構批准

華盛頓消息——聯合太平洋鐵路（Union Pacific）提出以850億美元收購較細的競爭對手諾福克南方鐵路（Norfolk Southern），此交易須獲華盛頓獨立聯邦機構「地面運輸委員會」（Surface Transportation Board，簡稱STB）批准。該委員會負責監管鐵路行業的競爭及其他重要事務。

這宗交易若獲批准，將誕生美國首個橫跨東西海岸的貨運鐵路巨頭，徹底改變美國從穀物到汽車等貨物的運輸格局，這些都是STB關注的重點。

以下為關於STB及其審核聯合太平洋收購案的詳情。

甚麼是地面運輸委員會？

STB於1996年成立，負責審核鐵路合併案、運價、服務問題及大型建設項目，取代了1887年成立的州際商務委員會（Interstate Commerce Commission）。

STB主席Patrick Fuchs曾表示，希望更新監管框架，提升市場競爭及減少監管障礙。

雖然STB很少直接拒絕合併案，但2021年曾拒絕加拿大國家鐵路（Canadian National）將堪薩斯城南方鐵路（Kansas City Southern）置於臨時「投票信託」的計劃，阻止該鐵路股東在未獲完全監管批准前提前收取交易對價。這加上另一家加拿大鐵路提出更高出價，最終終結了加拿大國家鐵路的收購企圖。

鐵路合併審批流程是怎樣？

整個審批過程可能需時一年或更長。申請方須先提交意向通知，表明將申請合併批准。

三至六個月後，正式合併申請文件提交。STB會先審核申請是否完整，然後開放公眾評論及回應，為期90天。

之後，STB可能再花一年時間，舉行聽證會，收集反駁意見及補充文件。證據閉幕後，通常會有額外90天發表書面意見，並設置監管期。

此外，司法部長亦有權對大型鐵路合併發表意見，令司法部有可能參與決策。

STB一般如何審批鐵路合併案？

STB曾批准加拿大太平洋鐵路（Canadian Pacific）收購堪薩斯城南方鐵路，案件經過7天聽證，並施加創紀錄的7年監管期，附帶多項條件，涵蓋環境影響、維護市場競爭、保障鐵路工人權益及促進高效的客運鐵路服務。

STB會從哪些角度審視聯合太平洋收購案？

此案是首個根據2001年新規則審核的合併案，申請方需承擔更重的舉證責任，證明交易符合公共利益，並展示如何提升關鍵領域的競爭。STB亦會考慮貨主對交易的看法及其對工會的影響。

美國最大鐵路工會「國際鈑金、空氣、鐵路及運輸工人協會」（International Association of Sheet Metal, Air, Rail and Transportation Workers）已表明，將於STB聽證中反對該交易，憂慮交易可能削弱員工安全及工作保障，並降低服務質素。

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評論與啟示

這宗美國鐵路業界兩大巨頭合併案，背後不僅是企業規模的擴張，更是對美國貨運網絡生態的深遠重塑。STB作為獨立監管機構，在保護市場競爭與公共利益之間扮演關鍵角色。2001年新規定提高申請方的舉證門檻，顯示出監管機構對大型合併案的審慎態度，尤其當交易可能壟斷市場、影響工人權益及消費者服務時。

工會的反對聲音凸顯了合併帶來的勞動保障疑慮，這是監管審核不可忽視的一環。合併雖然有助提升效率，但如何確保員工安全及服務質素不受損，是政策制定者與企業必須共同面對的挑戰。

此外，STB與司法部雙重監管機制，反映出美國政府對於大型基建和運輸業合併案的嚴格把關，防止因壟斷而損害市場健康。對香港及其他地區而言，觀察美國這類跨區域大型鐵路合併的監管經驗，有助借鑒如何平衡企業發展與公共利益，特別是在交通運輸這類關乎民生與經濟命脈的行業。

總結來說，這宗交易不僅是商業策略的重組，更是對美國鐵路運輸生態與監管框架的一次大考。未來STB的決定將成為業界及政策制定者的重要參考，對全球鐵路行業的競爭與監管走向具有啟發意義。

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