**美國大選及經濟增長放緩對新興市場的影響：瑞銀的觀點**
根據瑞銀的分析，新興市場（EM）一直以來未受市場重視，但隨著美國大選和經濟增長放緩，這些市場可能迎來一些利好因素。
瑞銀預測，美國過去三年的「例外主義」將會結束，當時美國的名義GDP增長率平均達到8.3%，而中國則為5.6%。預計明年美國名義增長將低於4%。
此一情況為新興市場提供了一個較低的競爭門檻。雖然新興市場的增長也將放緩，但除中國外，新興市場相對於美國的增長差距將達到金融危機後的約90百分位。
瑞銀的分析指出，投資新興市場的資金流入出現了20年來最長的乾旱期，因此任何小利好都可能對這個資產類別有所幫助。
展望即將到來的美國總統大選，除了不太可能出現的「藍色浪潮」情境，瑞銀基於分裂政府的預期，認為不會有額外關稅，這是2025年對新興市場最樂觀的情境。
瑞銀指出，減少關稅恐懼、疲弱的美國財政前景和增長放緩，為新興市場的資金流入奠定了基礎，預計到2025年底，MSCI新興市場指數將達到1255點，總回報約為10%。
然而，瑞銀也指出新興市場面臨四大阻礙因素：全球貿易疲弱、中國房地產市場未能在2026年前見底、美國進口和亞洲科技上升放緩；新興市場風險溢價微不足道；即使聯儲局降息至3.25%，美國企業債券收益率下降平緩；以及中國關稅上升的風險。
**編者評論**
瑞銀的分析揭示了新興市場潛在的複雜局面。雖然美國經濟增速放緩可能為新興市場帶來機遇，但全球貿易環境的變化仍然是重要的變數。特別是中國的經濟動向和美國的政策走向，都可能對新興市場產生深遠影響。在這種背景下，投資者需要謹慎評估各種風險和機會，靈活調整投資策略，以應對不確定性帶來的挑戰和機遇。
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