美國軟體業遇逆風？DOGE政策添變數，Appian、Pegasystems受影響

美國應用軟件股受政府採購改革憂慮影響

據花旗銀行報告，由於美國政府效率部（Department of Government Efficiency，簡稱DOGE）推動的IT採購政策改革，引發市場對於政府合約相關應用軟件公司的擔憂，尤其是那些在聯邦合約中佔比較高的企業，股價前景蒙上陰影。

花旗分析師在預覽Appian（納斯達克代碼：APPN）和Pegasystems（納斯達克代碼：PEGA）第一季度業績時指出，短期內的交易環境將面臨挑戰，部分交易可能因宏觀經濟不確定性以及DOGE政策干擾而延遲。Appian約有24%的收入來自聯邦政府市場，而Pegasystems則約佔10%。

DOGE旨在簡化聯邦政府採購流程，但銀行方面表示，這一改革已導致交易活動出現延誤。花旗的市場調查顯示，軟件行業整體在短期內遭遇明顯干擾，而且從3月開始已有交易暫停的案例。

對於Appian而言，除了政策干擾外，公司還面臨領導層變動的挑戰，新任首席財務官Serge Tanjga將於5月上任。受到上述因素影響，花旗將Appian的目標價由53美元下調至40美元。

儘管短期挑戰重重，花旗依然看好兩家公司長遠發展，認為它們擁有明確的以投資回報率（ROI）為驅動的價值主張，且正積極推進人工智能（AI）相關計劃。

花旗認為，Pegasystems在短期內或許更具競爭優勢，因其生成式人工智能（GenAI）策略逐漸獲得市場認同。Pegasystems的Blueprints平台用戶量持續攀升，第一季度創下新高，且配合AgentX推出的新型智能協同功能，展現出強勁的技術實力。

在Pegasystems與Appian之間的訴訟糾紛仍是投資者心頭一塊陰影，但花旗相信市場已經充分反映了風險，對Pegasystems的評價門檻已經降低。

花旗同時將Pegasystems的目標價由119美元下調至107美元，並重申DOGE相關的短期不確定性仍會影響整個行業的市場情緒。

評論與啟示

這篇報告揭示了政府政策變動對於科技企業，特別是依賴政府合約的應用軟件公司的深遠影響。DOGE的改革初衷是提高政府採購效率，但短期內卻帶來交易延誤和不確定性，反映出政策推行與市場反應之間的脫節。這提醒投資者，政府政策風險是科技股不可忽視的重要因素。

此外，Appian面臨領導層變動與政策雙重挑戰，短期壓力較大；而Pegasystems則較早布局生成式AI，展現出在新技術浪潮中搶占先機的潛力。這突顯了科技公司在面對外部不確定時，內部創新和戰略調整的重要性。

最後，訴訟問題雖然對股價造成壓力，但市場似乎已經消化這部分風險，投資者應更關注企業的基本面和技術發展。對於香港投資者而言，這也提供了一個借鑒：在全球政治經濟環境不穩定時，選股不應僅看短期消息，更要洞察企業長遠競爭力和技術創新能力。

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