美國聯邦法院阻止特朗普全面關稅令，市場股價上升

美國法院裁定特朗普關稅越權，環球股市上升

美國國際貿易法院於週三深夜作出裁決，認為前總統特朗普在對貿易夥伴徵收全面進口關稅時超越其職權。消息一出，全球股市應聲上揚，美國美元則在稍早升勢後回落，因市場正消化這宗出人意表的裁決，該裁決阻止了特朗普所謂「解放日」關稅的實施。

這項裁決引發了一場法律戰，特朗普政府已迅速提出上訴，並表示如有需要，將戰至美國最高法院。這場官司預計將持續影響市場走勢。

都柏林：航空股創新高，旅遊業數據存爭議

愛爾蘭航空公司Ryanair股價微升至23.74歐元，這個漲幅對行政總裁Michael O’Leary來說意義重大，因公司股價連續28日收於21歐元以上，觸發了2019年設立的激勵計劃，令他有望獲得高達1億歐元的巨額獎金。唯一能阻止O’Leary獲得這筆歐洲商界史上最大筆獎金的情況，是他在2028年7月前離職。

在美國有龐大業務的保溫材料製造商Kingspan，股價跟隨美國市場上揚1.46%，收報76.65歐元。酒店集團Dalata則跌近1%，報5.68歐元，因中央統計局數據顯示旅客人數持續下滑，但業界代表質疑這些數字，認為實際人流更為理想。

歐洲：債券孳息下滑，媒體公用股表現最差

泛歐Stoxx 600指數早段曾升，最終收跌0.13%。媒體及公用事業股表現最差，兩者都跌約0.5%。歐元區國債孳息下滑，反映投資者對特朗普關稅被阻後長遠經濟前景感到憂慮。德國10年期國債孳息跌3.5個基點至2.51%。

倫敦：藍籌指數跌，汽車及公用事業拖後腿

英國股市週四走勢分化，公用事業板塊拖累大市，抵消了美國法院裁決帶來的正面情緒。富時100指數跌0.1%，主攻本地市場的富時250則升0.3%。美國法院裁定特朗普徵稅越權，推翻了自1月以來大部分關稅，但汽車、鋼鐵和鋁等行業特定關稅則未受影響。

美國白宮經濟顧問Kevin Hassett表示，三項貿易協議即將完成，預計未來還會有更多協議，儘管有裁決影響。

公用事業板塊跌幅最大，跌2.1%；National Grid及Severn Trent分別跌3.8%和2.3%，因除息交易影響。汽車交易平台Auto Trader全年收入遜預期，股價大跌11.3%，創逾一個月新低。經營英國及加拿大保齡球中心的Hollywood Bowl中期稅前盈利跌9.4%至2800萬英鎊，股價跌10.3%。

紐約：AI概念及裁決雙重利好，Nvidia領漲

美國股市主要指數週四上揚，受惠於法院推翻特朗普大部分關稅，以及AI龍頭Nvidia季度銷售大增69%。Nvidia因客戶在美國對華出口限制前囤積AI晶片，季度銷售遠超預期，股價升5%。但公司警告，新限制將令本季收入減少80億美元。

TradeStation全球市場策略主管David Russell表示：「AI正處於長期增長軌道，AI投資一切就緒，未來多季都會持續擴張。」

道指成分股Salesforce雖然上調全年收入及調整後盈利預測，但股價仍跌5.4%。蘋果（上週被特朗普威脅徵稅）升近1%，Tesla升2.2%，Amazon升1.2%，帶動大型增長股向好。

編輯評論：貿易政策與市場信心的微妙拉鋸

今次美國法院裁決，實質上為全球貿易帶來一線曙光。特朗普時代的貿易保護主義本來已令全球供應鏈動盪不安，尤其是對出口導向型經濟體如歐洲、亞洲等地帶來長遠壓力。今次判決，不僅是對行政權力的司法制衡，更反映市場對政策透明度和預測性的渴求。

值得注意的是，雖然股市短線受利好消息刺激，但法院裁決未必能馬上消除企業界的疑慮。特朗普政府已表明會上訴，意味政策風險仍然高企。企業在制定投資和生產計劃時，仍需為不確定性預留空間。

另一方面，Nvidia等AI巨企的強勁表現，正好說明新經濟領域已成為市場主導力量。即使宏觀環境波動，科技創新與產業升級仍能為股市提供強大支撐。不過，像Nvidia這類公司亦需面對地緣政治和出口管制的雙重挑戰，未來增長並非無風險。

回到香港，這場美國貿易政策的博弈值得本地企業和投資者警覺。香港作為國際金融中心，既受惠於全球資本流動，也容易受政策風險波及。如何平衡短期利好與長期不確定，將是未來資產配置的關鍵。未來一旦美國上訴得直，或出現政策反覆，市場波動將更劇烈。投資者應持續關注政策動向，靈活調整策略。

總結而言，這次裁決既是市場的一劑強心針，亦提醒我們全球經濟格局仍然充滿變數。政策與科技雙輪驅動，誰能把握機遇、應對風險，才是真正的贏家。