**美銀美林：美國宏觀背景支持週期性股票**
根據摩根士丹利的策略師表示，經濟驚喜指數的持續穩定預計將有助於優質週期性股票，即使面對收益率上升的情況。
華爾街公司最近將週期性股票的評級提升至優於防禦性股票，這是由於週期性股票與利率之間的正相關性。這一舉措出現在利率市場顯示出對增長的擔憂減少，與堅韌的經濟數據一致的時候。
策略師在週一的報告中指出：「這一確認讓我們對於最近將週期性股票相對於防禦性股票的評級提升更有信心。」
相反，防禦性股票與收益率呈負相關性。基本上，摩根士丹利指出，「良好」的宏觀經濟數據仍然對許多大型週期性股票有利，而對防禦性股票則有負面影響。
策略師強調：「因此，即使在收益率上升的情況下，經濟驚喜指數的進一步穩定應繼續支持優質週期性股票的相對表現。」
同時，週期性股票的市場情緒和定位仍然輕，特別是在金融行業。該公司上週將金融股票評級升至超配，引用了包括資本市場活動回升和2025年預計的有利貸款增長環境等多個積極因素。
此外，巴塞爾終局提議重新提交後可能加快的回購以及具吸引力的相對估值也被提及。該公司還指出，銀行股票在9月中旬大型銀行謹慎評論後已經降低了風險，這為當前的盈利季設下了較低的門檻，而銀行似乎正在超越這一門檻。
展望未來，焦點再次轉向即將到來的美國大選。在這方面，策略師指出三個高層次的動態。
這包括他們認為商業週期「比選舉結果更重要」，選舉年中通常在9月和10月達到高峰的波動性增加的潛力，以及歷史模式顯示出在選舉年對優質資產的偏好。
**編者評論：**
摩根士丹利的分析指出在美國宏觀經濟背景下，週期性股票的潛力仍未充分發揮。這反映了市場對於經濟復甦的信心增長，特別是在金融行業。這種趨勢可能意味著資金流向的轉變，投資者應該注意這些變化帶來的機會和風險。
同時，面對不斷變化的市場環境，投資者需要保持靈活，特別是在面對政治事件和宏觀經濟指標的波動時。策略師提到的選舉年的波動性和商業週期的重要性，提醒我們在投資決策中必須考慮多重因素的影響。
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