美國禁運催生中國AI芯片新星IPO熱潮

Nvidia中國對手摩爾線程、沐曦科技擬IPO集資逾百億人幣，搶攻美國禁令下AI芯片市場

兩間中國人工智能芯片初創公司——摩爾線程（Moore Threads）及沐曦科技（MetaX），正計劃透過首次公開招股（IPO）合共籌集120億人民幣（約16.5億美元）。這兩間公司都押注於美國對中國科技出口的限制，認為這將推高國內對本地芯片產品的需求。

中國AI芯片初創借勢美國出口禁令，加快融資步伐

據路透社報道，摩爾線程總部設於北京，目標籌集80億人民幣，而總部位於上海的沐曦科技則計劃集資39億人民幣。兩間公司均計劃在上海證券交易所科創板上市。這些融資計劃，反映了中國芯片企業加速搶佔國內GPU（圖形處理器）市場的決心，配合北京大力扶植本土AI芯片冠軍的政策，搶佔人工智能發展先機。

美國自去年以來不斷收緊對華高端晶片出口，最新一輪規則於今年四月實施，禁止Nvidia其中一款最受歡迎的H20芯片出口中國。這些限制令北京更急於打造自主的芯片產業鏈。

搶佔政策機遇，兩公司研發投入龐大但虧損持續

摩爾線程及沐曦科技均坦言，美國的制裁是其發展面臨的重大風險，但同時強調這些限制亦為本地企業創造了巨大的市場機會。兩間公司主攻GPU設計，力圖與Nvidia產品正面競爭。不過，過去三年兩者都錄得大額虧損，主因是研發投入龐大，反映中國芯片業要追趕國際巨頭，仍需大量資本和技術積累。

中國科技巨頭轉用國產AI芯片，國策推動自給自足

摩爾線程及沐曦科技選擇在美國出口禁令之下上市，正是中國企業減少對外國芯片依賴的縮影。今年五月，阿里巴巴、百度及騰訊等中國科技巨頭，已開始轉投國產AI芯片，以應對美國出口管制及Nvidia處理器庫存短缺的壓力。

這股本土化浪潮亦呼應中國整體「芯片自給自足」大戰略。中國工信部正推動主要汽車製造商，在2027年前實現100%國產芯片供應，並要求企業定期自我評估國產芯片採用率。這一政策，將進一步加大國內芯片企業的市場空間和發展動力。

編輯評論：中國芯片自主的困局與新機遇

這次摩爾線程、沐曦科技高調籌資上市，標誌著中國AI芯片產業進入了「國策驅動+資本助推」的新階段。美國的科技封鎖，表面上為中國企業帶來壓力，實際上卻成為加速本土技術突破的催化劑。過去中國芯片業長期依賴國外高端技術，核心技術受制於人，如今政策、資本、產業鏈全面傾斜，或將孕育出一批真正有國際競爭力的本土玩家。

但值得警惕的是，摩爾線程、沐曦科技等新興企業，雖然有政策紅利和資本支持，短期內仍難以與Nvidia等國際巨頭在技術、規模和生態上抗衡。龐大的研發開支和連續虧損，反映中國芯片自主之路並不平坦。最終，能否突破關鍵技術、建立自主生態、贏得市場認可，才是中國芯片產業真正「突圍」的關鍵。

對於香港和全球投資者而言，這波中國芯片IPO熱潮，既是新經濟機遇，也是高風險賽道。如何辨別「國策概念」與「技術實力」，將成為投資決策的關鍵分水嶺。未來幾年，中國AI芯片產業的成敗，將深刻影響全球科技格局，也值得我們持續關注。