美國比特幣ETF流入停滯 投資者該如何應對？

美國比特幣ETF現金套利交易崩潰對投資者的影響

根據報導，2025年美國現貨比特幣ETF的資金流入停滯，未能與2024年的強勁增長相匹配。比特幣價格的疲弱走勢和減少的套利機會使得投資者的興趣下降，尤其是機構投資者。在過去30天內，美國現貨比特幣ETF淨流出達1.8億美元，這是自2024年初開始交易以來的最高撤資率之一。

2025年的ETF表現令人失望，資金流入緩慢主要是因為比特幣的價格表現不佳，下降了約10%。雖然在過去五天內出現了一次小幅回升，淨流入約為7億美元，但自啟動以來的總淨流入仍然僅為361億美元，根據Farside的數據顯示。

本月資金流出的主要原因有兩個：比特幣價格的高度波動性和所謂的基差交易的解除。比特幣價格今年特別不穩定，1月份在特朗普總統任期開始時飆升至創紀錄的10.9萬美元，因市場預期會有友好的監管環境，但在3月初因特朗普的關稅貿易政策擔憂而暴跌至最低7.6萬美元。

零售投資者在高度波動的時期往往會賣出，因為他們情緒化地反應，就像對待任何風險資產一樣。至於機構投資者，他們正在解除基差交易，即同時在ETF上做多，並在CME比特幣期貨上做空。這種做空是對價格下跌的押注，這種delta中性交易利用了期貨價格相對於現貨的溢價。

目前，這種套利的收益率僅為約2%，是自ETF首次獲批以來的最低水平。隨著美國國債等安全投資提供更高的收益，許多投資者選擇了這種低風險的替代方案。

ETF的資金流入和流出往往預示著市場的轉折點。當流出變得特別激烈時，往往與比特幣價格的當地底部相吻合，尤其是當以30天移動平均線來觀察時。這一模式最近在比特幣在3月觸底時出現過，還有在2024年8月和4月的類似回調中。

評論

這篇文章深入探討了美國比特幣ETF的現狀及其對投資者的影響，特別是機構投資者的行為變化。隨著比特幣市場的波動性增加，這不僅影響了零售投資者的情緒，也使得機構投資者重新評估其投資策略。比特幣的價格波動和套利機會的減少，顯示出在當前經濟環境下，投資者對風險的承受能力正在改變。

這也提醒我們，市場的情緒和政策環境對加密貨幣的影響是深遠的。未來，隨著監管政策的變化和市場情況的波動，投資者需要更加謹慎地考慮其進入和退出的時機。比特幣的長期潛力仍然存在，但短期內的波動性和不確定性無疑會對投資者的信心造成挑戰。

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