美國暫緩加密貨幣政策引發DeFi與治理新辯論：金融再定義
美國立法者暫停了《數字資產市場明確法案》（CLARITY Act）的審議，該法案原本旨在界定加密貨幣及去中心化金融（DeFi）平台的監管框架。此舉引發DeFi領袖們的反彈，他們認為該法案仍未能充分保障開發者權益。業界團體及加密風投公司警告，擬議的修訂可能會強加不適合去中心化系統的要求。Paradigm及Variant的代表指出，現行草案未明確解決DeFi開發者及基礎設施提供者是否需實施客戶身份認證（KYC）、向金融監管機構註冊，或遵守針對中心化平台設計的規則。此延遲正值加密行業批評聲浪高漲，包括Coinbase執行長Brian Armstrong的公開反對，促使參議院銀行委員會主席Tim Scott宣布「短暫暫停」。
Vitalik Buterin倡議重新設計DAO以改善鏈上爭議與治理
以太坊聯合創辦人Vitalik Buterin呼籲重新思考去中心化自治組織（DAO）的設計，指出多數DAO現時淪為只會進行代幣投票的資金庫。他認為此模型效率低下、易受攻擊，且未能超越傳統治理系統。Buterin建議DAO應針對核心基礎設施如預言機、鏈上爭議解決、保險決策及長期項目管理等功能專門打造。他亦指出不同治理問題需採用不同結構，區分需果斷領導與廣泛妥協的情況。Buterin警告，低參與率、大戶操控及決策疲勞仍是重大挑戰，強調隱私工具、有限的人工智能輔助及更佳治理設計對DAO至關重要。
DeFi協議Pendle因採用率低改造治理代幣
DeFi協議Pendle宣布將淘汰其vePENDLE治理代幣，推出新的流動質押及治理代幣sPENDLE。團隊表示，vePENDLE長期鎖倉、不可轉讓及複雜的投票機制限制了參與度，儘管協議總鎖倉價值（TVL）接近35億美元。新代幣將降低參與門檻，允許14天解鎖期後提取，支持跨DeFi平台整合並簡化治理參與。Pendle同時簡化投票要求，計劃將高達80%的協議收入用於治理獎勵和代幣回購。
美國證券交易委員會面臨自我保管與DeFi監管新壓力
兩份提交給美國證券交易委員會（SEC）加密工作組的新文件，對監管機構如何處理自我保管權利及DeFi活動提出更多壓力。引用路易斯安那州法律保護零售用戶自我保管權的文件指出，聯邦提案中過於寬泛的豁免可能削弱投資者保護並增加詐騙風險。另一份由區塊鏈協會提交的文件則主張，從自身賬戶交易代幣化股票或DeFi資產的公司不應自動被定義為受監管的交易商。此時，國會談判仍在進行，政策制定者與業界人士正尋求妥協方案。
借貸協議Aave聚焦DeFi，將Lens協議管理權交予Mask Network
借貸協議Aave將Lens協議的管理權移交給Mask Network，並將自身角色縮減為技術顧問，專注於DeFi領域。根據轉移安排，Mask Network將主導面向用戶的Lens社交應用開發與產品執行，而Lens的核心基礎設施仍保持無許可及開源。以太坊聯合創辦人Vitalik Buterin對此表示歡迎，認為基於共享數據層的去中心化社交網絡對促進競爭及改善網絡言論環境至關重要。
DeFi市場概覽
根據Cointelegraph Markets Pro及TradingView數據，市值排名前100的加密貨幣大多在本週收跌。White Whale（WHITEWHALE）代幣本週跌幅超過57%，為過去七天最大跌幅，其次是Merlin Chain（MERL），下跌48%。DeFi總鎖倉價值（TVL）數據顯示市場仍在波動中。
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評論與啟示
美國對加密貨幣監管的暫緩，特別是CLARITY法案的停滯，反映出監管機構與DeFi生態系統之間的深刻矛盾。DeFi本質上追求去中心化與自主性，但現行監管框架往往基於中心化金融模式設計，難以兼顧創新與風險控制。這種矛盾使得立法進程充滿挑戰，也暴露出監管政策制定需要更細緻理解技術特性與生態需求。
Vitalik Buterin對DAO治理模式的反思，提醒我們去中心化組織不能僅靠代幣投票維繫，必須結合實際運作需求與技術創新。DAO若能針對不同治理問題設計多元化結構，並引入隱私保護與智能輔助，將有助於提升參與度與決策質量，推動去中心化治理走向成熟。
Pendle改造治理代幣的案例則凸顯了用戶體驗與參與門檻對DeFi項目成功的重要性。長期鎖倉與複雜機制雖有助於穩定治理，但過度限制反而抑制活躍度。未來DeFi協議在設計治理機制時，需在安全與靈活性間取得平衡，促進更廣泛的社群參與。
最後，SEC面臨的自我保管與DeFi監管壓力，顯示監管機構必須在保護投資者與促進創新間找到合理切入點。過度嚴苛的規定可能扼殺新興技術發展，過於寬鬆則可能埋下風險隱患。這需要政策制定者與業界持續對話，尋求兼顧雙方利益的監管框架。
整體而言，DeFi正處於政策、技術與市場多重挑戰的十字路口。未來的發展不僅取決於技術創新，更仰賴監管智慧與治理模式的演進。香港作為國際金融中心，亦應密切關注此趨勢，積極推動本地區塊鏈與DeFi生態的健康發展。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
