美國大選影響債市投資策略

債券投資者因美國選舉影響而減少押注，聚焦美聯儲會議

紐約（路透社） – 在本週的美聯儲政策會議前，債券投資者保持防守性但中立的姿態，因為即將到來的美國總統選舉令市場不安。

投資者廣泛預期，美國中央銀行的政策制定機構——聯邦公開市場委員會（FOMC）將在週四的兩天會議結束時將基準利率下調25個基點至4.50%-4.75%的區間。由於本週二的選舉，會議延遲了一天。美聯儲在九月啟動寬鬆周期時曾大幅下調50個基點。

在過去幾週，選舉成為債券投資者的焦點，超過了美聯儲會議的影響。投資者在選舉結果未宣布之前，對資產配置保持謹慎，保持觀望。

今年以來，債券投資者一直在延長久期，即購買較長期的資產，以應對美聯儲的寬鬆政策和潛在的經濟衰退。即使在選舉後，這仍然是債券市場的熱門交易。

如果利率下降，債券價格可能會上升，長期票據和債券在降息周期中通常表現優於短期資產，如現金和國庫券。

波士頓Insight Investment的北美固定收益部門負責人布倫丹·墨菲表示：「我們已經在曲線上建立了一些小的長期頭寸，但總體上我們的立場更接近中立。」該公司管理的資產達8381億美元。

墨菲補充道：「我們不敢對這個頭寸採取更激進的措施，主要是因為選舉的不確定性。我們會觀望。」

Allspring Global Investments的高級投資組合經理珍妮特·瑞林表示，由於美聯儲對數據的依賴、經濟數據的波動性以及選舉的不確定性，她的公司也保持中立立場。

瑞林說：「對於勝利者的預測、國會的走向以及相應的配置並不明智。我們希望能夠靈活應對，當選舉結果出爐時，我們可以評估我們的持倉。」

在過去幾周，市場參與者表示，機構投資者在期貨市場上進行了一些平倉操作，顯示出對選舉和美聯儲會議的謹慎。資產管理者使用國庫期貨中的長期合約來滿足投資組合需求。

商品期貨交易委員會的數據顯示，截至10月1日，資產管理者已減少了對美國10年期國債期貨的淨多頭頭寸，而該頭寸在當時達到歷史最高水平。其他國庫期貨的參與者在過去幾周也減少了極端的多頭或空頭押注。

尋找機會

由於選舉臨近，市場波動性上升。MOVE指數，即利率波動性的指標，上週四飆升至135.18，為一年多以來的最高點。這一數據顯示，未來一個月內，國債收益率在大多數到期日中每天至少會波動8.5個基點。週五，該指數為132.6。

MOVE指數的創建者、Simplify Asset Management的管理合夥人哈利·巴斯曼表示，根據他的計算，期權價格預示著在11月6日或7日，國債收益率將出現至少18個基點的劇烈波動。

全國民調顯示，選舉結果在前總統特朗普和副總統哈里斯之間難以預測。最近，網上預測市場的數據顯示，哈里斯在10月的勝算有所上升，縮小了與特朗普的差距。

自上個月以來，債券市場上出現了所謂的「特朗普交易」，隨著國債收益率上升，投資者拋售國債，儘管美聯儲已降息。許多經濟學家認為，特朗普的經濟計劃，包括對某些進口產品徵稅，可能會推高通脹並增加美國的財政赤字。

隨著收益率和波動性上升，幾乎沒有人在進行大規模的操作。然而，對於一些投資者來說，在選舉結果尚不明朗的情況下，缺乏重大押注反而成為機會。

負責公共策略的Angel Oak Capital Advisors投資組合管理負責人克萊頓·特里克表示，機構抵押貸款支持證券看起來很有吸引力。這些證券由一籃住房貸款和房地產債務組成，通常收益率高於國庫券。

Allspring的瑞林也指出，投資者仍然可以增加久期，或轉向長期資產，特別是在收益率回升的情況下，逐步進行：從現金轉向短期資產，再轉向中期到期的資產。

墨菲表示：「短期動態可能會波動，這可能為我們提供了延長（久期）的機會。」

這篇報導揭示了當前市場的複雜性，尤其是在選舉與經濟政策交織的背景下。對於債券投資者來說，保持靈活性和謹慎是至關重要的，因為選舉結果可能會對未來的利率政策產生深遠影響。在這種不確定性中，尋找相對穩定的投資機會，如抵押貸款支持證券，可能是應對市場波動的重要策略。這也反映出當前市場環境下，投資者需要具備靈活應變的能力，以便在選舉結果明朗後迅速調整投資組合。

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