美國國債高達38.5萬億美元 創歷史新高
美國國債目前飆升至38.5萬億美元，債務與國內生產總值（GDP）比率超過120%。當中超過七成的債務由國內債權人持有，利息支付每年已超過1萬億美元。如此高企的債務水平及可能出現的財政主導（fiscal dominance）現象，或會令利率維持在低位，從而利好比特幣及黃金等資產。
今年加密貨幣市場表現強勁，但美國國債亦同步攀升。根據最新數據顯示，美國國債已達38.5萬億美元，為歷史最高水平，債務來自國內及海外貸款人，海外主要債權國包括日本、中國及英國。
不過，單看債務總額並不足夠，還要看債務與經濟規模的比例。美國GDP約為30萬億美元，意味債務與GDP比率超過120%，即是每賺100美元，就背負120美元債務，形同個人負債過高。
這一債務激增主要源自新冠疫情期間大規模開支，以及多年來基建、軍事及社會福利的財政支出。單是利息支出，每年已超過1萬億美元，甚至超越國防開支。
對比特幣的影響
對比特幣及黃金等資產而言，這種高債務環境通常被視為利好。政府往往會施壓央行降低利率，以減輕債務服務成本。前美國總統特朗普曾多次呼籲聯儲局將利率迅速降至1%或更低。低利率環境通常有利於比特幣、黃金及整體風險資產的表現。
近期，包括前財長及聯儲局主席葉倫在內的美國高層官員指出，持續攀升的債務可能令聯儲局更傾向於維持低利率，以減少利息支出，而非以控制通脹為首要目標，這種現象稱為「財政主導」。
隨著債務增加，政府需不斷借款，貸款方會要求更高的收益率（利率）作為借貸回報。最終，央行會成為最後買家，購買短期債券以解決即時融資需求及市場流動性，導致收益率曲線陡峭，長期債券收益率上升，短期債券收益率維持低位。
Bitfinex分析師指出，美國收益率曲線已經變得更陡峭，配合美元結構性疲弱，令具有實質或防禦性質的資產受惠。
高債務水平已引發貨幣貶值憂慮，去年黃金價格因此上升了60%。貨幣貶值並非新現象，羅馬帝國曾透過降低硬幣中貴金屬含量來應付開支，結果引發嚴重通脹。
當政府面對長期高債務，央行常會向經濟注入資金以協助融資，這過程可能引發通脹，侵蝕貨幣購買力，令美元買不到以前同樣數量的商品，從而刺激投資者尋求比特幣等替代資產。
分析師相信，比特幣今年將趕上黃金的表現，反映市場對貨幣貶值風險的擔憂。
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評論與啟示
美國國債飆升至38.5萬億美元，債務與GDP比率超過120%，這不僅是數字上的突破，更是對全球金融體系及資產市場的深遠警示。高債務水平可能迫使央行長期維持低利率，這對於傳統貨幣政策是一大挑戰，也為加密貨幣和黃金等非傳統資產創造了機遇。
比特幣作為「數碼黃金」，在此背景下的吸引力大增。投資者尋求對抗通脹和貨幣貶值的避風港，令比特幣需求上升。然而，這同時也意味著市場對於財政可持續性的擔憂加深，未來政策調整的任何變動都可能引發市場劇烈波動。
此外，財政主導的出現，代表央行可能在通脹控制和債務融資間做出妥協，這種政策的不確定性增加了市場風險。投資者應密切關注美國債務動態及相關政策走向，靈活調整資產配置。
總括而言，這個債務新高不僅是美國經濟的警號，也可能成為加密貨幣等新興資產崛起的催化劑。對香港及全球投資者來說，理解這種宏觀經濟變化，並把握其中的投資機會與風險，將是未來幾年投資策略的關鍵。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。圖片由Gemini 根據內容自動生成。
