美國制裁助推中芯巨企千億上市計劃

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中國芯片公司稱美國限制將幫助他們計劃大型IPO

2025年7月1日

中國芯片公司希望通過預期美國芯片限制將增加對其產品的需求，從而在上海科技創新板（STAR）市場通過首次公開募股（IPO）籌集數十億元人民幣。

北京的摩爾線程和上海的MetaX分別計劃通過IPO籌集8億元和近4億元人民幣，總計約12億元人民幣（1.65億美元）。

他們的融資計劃凸顯了中國芯片製造商在北京推動國內圖形處理單元（GPU）發展的背景下，加速資本市場布局的努力。GPU對於人工智能（AI）開發至關重要。

路透社上周報道，另一家中國AI芯片製造商Biren Technology最近籌集了約15億元人民幣的新資金，並計劃在香港進行IPO。

開發國內芯片冠軍對於北京來說變得越來越迫切，因為美國正在加強出口限制。

華盛頓最新的規定於4月實施，禁止向中國出口Nvidia的H20芯片，這是其最受歡迎的芯片之一。

「禁令創造市場機會」
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美國還從去年開始實施限制，禁止中國AI芯片設計公司訪問台積電等先進的全球代工廠，以生產尖端半導體。

摩爾線程和MetaX都將美國制裁列為其發展的主要風險，但也強調這些限制可能創造巨大的市場機會。

「美國對高端GPU出口到中國的限制，促使中國公司加速國內替代進程」，摩爾線程表示。該公司於2023年末被添加到美國實體名單中，禁止與台積電合作。

MetaX表示，「地緣政治壓力迫使國內客戶使用國產GPU產品，這將幫助國內GPU製造商與本地客戶和供應商建立更密切的關係」。

近年巨額虧損
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這兩家公司設計的GPU與Nvidia產品競爭，近三年來都報告了巨額虧損，主要歸因於研發投入巨大。

摩爾線程2024年收入為4.38億元人民幣，但淨虧損1.49億元人民幣，繼2023年和2022年分別虧損1.67億元和1.84億元人民幣。

MetaX 2024年收入為7.43億元人民幣，淨虧損1.4億元人民幣，繼2023年和2022年分別虧損8.71億元和7.77億元人民幣。

「摩爾線程和MetaX都被認為是中國領先的GPU公司，進入中國資本市場對他們來說至關重要，以繼續其研發」，Omdia半導體研究總監何暉表示。

中國推動芯片自給自足將幫助國內GPU公司實現規模經濟，對於提高收入和利潤至關重要，何暉補充說。

兩家公司均由2020年由曾在美國芯片公司工作的高管創立。

MetaX由前AMD員工創立，包括董事長陳偉良，他曾擔任AMD全球GPU產品線設計總裁。

摩爾線程由前Nvidia員工創立，包括董事長張建中，他曾擔任Nvidia中國業務總經理。

這兩家公司與華為、寒武紀、兆芯等國內競爭對手競爭。

作為編輯，我認為中國芯片公司面臨的美國限制既是挑戰，也是機遇。這些限制促使中國公司加速國內替代進程，推動國內芯片產業的發展。同時，這也為中國芯片公司進入資本市場提供了契機，以籌集資金繼續研發和擴大生產規模。然而，中國芯片公司也面臨著巨大的競爭和挑戰，包括技術瓶頸和市場競爭。未來，中國芯片產業的發展將取決於其能否克服這些挑戰，實現技術突破和市場拓展。