美元獲中東緊張撐腰 短期強勢難掩長期疲弱

美元因伊朗與以色列緊張局勢獲得輕微「避險」需求

根據麥格理集團（Macquarie Group）的最新分析，受伊朗與以色列持續緊張局勢影響，美元近期出現輕微的「避險」買盤。不過，這種暫時的美元走強掩蓋了背後驅使投資者逐漸遠離美元的基本因素。

麥格理全球外匯及利率策略師Thierry Wizman指出，美元長期前景面臨多重不利因素，其中包括美國可能對製藥等行業實施新的「戰略性」關稅。此外，分析亦強調，除了美國之外的其他地區經濟增長不再惡化，這亦令美元的吸引力減弱。

日圓面臨挑戰，預計年底兌美元匯率將低於140

日圓同樣面臨壓力。由於美國進口關稅的不確定性，日本央行推遲了加息步伐。儘管如此，麥格理預測，受美元整體走弱及日本央行預期加息的影響，年底時美元兌日圓（USD/JPY）匯率將下跌至140以下。

中東衝突暫時支撐美元，否則跌幅或更大

麥格理指出，若非目前中東地區的衝突，美元的跌幅可能會更明顯。該公司認為，美國進口關稅的不利發展是美元前景看淡的主要原因之一。

此外，來自美國以外國家的經濟數據雖然表現疲弱，但並未顯示相對於美國有進一步惡化的跡象。這種全球經濟條件的相對穩定，成為美元走強的另一大阻力。

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編輯評論與啟示

這篇分析揭示了美元目前的強弱矛盾：短期內因地緣政治風險推升美元作為避險貨幣的需求，但長遠看來，美元面臨的經濟和政策挑戰卻相當嚴峻。美國對某些產業施加新關稅的可能性，不僅可能損害全球貿易體系，也會削弱美元的國際吸引力。這反映出一個重要趨勢：美元不再是無可取代的全球唯一避險貨幣，市場對美元的信心有了更多的考量。

另一方面，日本央行的貨幣政策動向也值得關注。日圓過去常被視為另一種避險貨幣，但因美國關稅政策的不確定性，日本央行被迫暫緩加息，這對日圓形成壓力。麥格理預測美元兌日圓匯率將下跌，暗示市場預期日本經濟將逐步改善，這對全球資金流動有重要影響。

整體而言，這份分析提醒我們，地緣政治事件雖能短暫推高美元，但經濟基本面與政策走向才是決定美元長期表現的關鍵。投資者應該密切留意全球貿易政策變化，以及主要央行的利率決策，才能更好掌握匯市脈動。對香港及全球投資人而言，這是一個警示，不能單靠地緣政治的表面現象做出投資判斷，而要深入理解背後的結構性因素。

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