美元大逃亡？BIS警告外匯掉期風險爆煲！

國際清算銀行警告美元可能出現搶購潮

倫敦消息——國際清算銀行（BIS）近日指出，若投資者在美國市場波動期間開始大規模解除在113萬億美元外匯掉期市場的倉位，可能會引發一場美元搶購潮。

BIS最近估算，基金及其他非銀行金融機構持有的外匯掉期規模超過80萬億美元。所謂外匯掉期，是指以美元借款，並承諾在未來以約定匯率償還的一種短期債務工具。

這類掉期通常被視為「表外」項目，不計入監管資本要求。

BIS貨幣與經濟部主管申賢松（Hyun-Song Shin）在倫敦政治經濟學院發表演講時指出，若投資者突然急於解除這些倉位，問題便會浮現。

他解釋，雖然投資者可能持有歐元或日元等避險貨幣，但美元的償還義務依然存在。

「如果你必須展期這些掉期，你就得加入搶購美元的行列。」申賢松表示，這會導致美元匯率迅速飆升。

此言論發表之際，正值市場動盪之中。今年4月，美國總統特朗普發起全面貿易戰，使美元開年表現創35年來最弱紀錄。

同時，信用評級機構穆迪上週五也將美國最後的AAA信用評級撤銷，凸顯過去15年美國政府債務大幅攀升帶來的擔憂。

申賢松還談及美國「例外主義」——即投資者對美國資產的強烈偏好和動機——是否因今年的波動而受到侵蝕。

他指出，美股、債市及美元同時下跌的罕見現象令人關注，但目前仍難判斷主要投資者是拋售美國資產，還是在進行避險操作。

不過，他認為投資者應該開始考慮是否需要做出策略調整。

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評論與啟示

國際清算銀行的警告提醒我們，全球金融市場的深層結構性風險不容忽視。外匯掉期市場規模龐大且流動性極高，但其「表外」特性意味著監管難以全面掌控，當市場心態轉向恐慌，美元的需求可能急劇飆升，進一步加劇市場波動。

這反映出美元在全球金融體系中的核心地位依然牢固，但同時也意味著美元資產的系統性風險日益突出。美國政府債務激增及信用評級下調，或將動搖投資者對美元長期信心。

香港及其他新興市場投資者應密切留意這些信號，尤其是在全球資金流動快速變化的背景下，靈活調整資產配置，避免過度依賴美元資產。

此外，申賢松提及的美國「例外主義」是否動搖，值得深入探討。若美國資產不再具備傳統避風港地位，全球資金可能重新洗牌，對亞洲金融市場產生深遠影響。

總括而言，這篇報導不僅揭示了美元市場的潛在風險，也提醒投資者必須從全球宏觀視角審視資產配置，警惕短期波動背後的長期結構變化。這種風險管理意識，對香港這個國際金融中心尤為重要。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。