美元匯價下跌 美聯儲降息希望升溫

美元走弱 因市場對降息預期升溫

截至9月12日的一周內，美元走勢走弱，主要受聯邦儲備局（Fed）9月17日可能降息的預期推動。這一走勢背景包括非農就業數據大幅下調、意外的生產者物價下降、初請失業金人數大幅攀升，以及美國消費者物價通脹數據大致符合預期。

美元兌歐元、英鎊、澳元、瑞典克朗和瑞士法郎均有所下跌，但對日圓和加元則保持堅挺。衡量美元對六種貨幣匯率強弱的美元指數，上週下跌約0.23%，從9月5日的97.77跌至97.55。指數週內最低觸及97.25，週中因消費者物價指數（CPI）數據反彈至98.09，但隨後再度回落。

美國勞工統計局週二公布的數據顯示，截至2025年3月的12個月內，非農就業崗位比初報少了91.1萬，為2000年以來最大幅度的下修，幾乎所有行業新增職位均低於先前估計，顯示勞動市場疲軟程度超出預期。這加強了市場對Fed將大幅寬鬆的預期。

週三公布的生產者物價指數（PPI）意外下降，8月環比下降0.1%，遠低於市場預期的0.3%，前值也被下修至0.7%。核心PPI、年度總體及核心通脹均顯著低於預期，進一步促使市場看好降息。

消費者物價數據方面，週四公布的年率為2.9%，較7月的2.7%有所上升，但符合預期。核心通脹維持在3.1%。月度數據顯示，總體CPI從7月的0.2%增至0.4%，略高於預期的0.3%，而核心CPI則保持0.3%。

同日美國勞工部公布的初請失業金人數飆升至26.3萬，創2021年10月以來最高，遠高於市場預期的23.5萬，強化了對Fed可能採取行動以穩定勞動市場的猜測。

在美元因降息預期走弱的同時，歐洲央行暫停貨幣政策調整，加上法國政局不穩，令歐元兌美元上漲0.13%。週內，歐元兌美元最高觸及1.1780，最低下探至1.1663，最終收於1.1734。

英鎊兌美元同樣上揚0.36%，從9月5日的1.3510升至1.3558。週內波動較大，最低1.3481，最高1.3592。英國7月經濟增長停滯，符合預期。

澳元兌美元大漲1.42%，反映市場對Fed重啟降息周期的預期，從0.6557升至0.6650，週內波動介乎0.6545至0.6670。

美元兌日圓則小幅上揚0.18%，收於147.67，市場關注日本央行的貨幣政策動向。週內高點148.58，低點146.31。

聯邦儲備局利率決定前夕，美元指數回落至97.36，歐元兌美元升至1.1770，英鎊兌美元上漲至1.3617，澳元兌美元升至0.6664，而美元兌日圓則下滑至147.36。

市場正密切關注美聯儲、英格蘭銀行及日本銀行的利率決定，預期這些政策動向將深刻影響美元及其他主要貨幣的走勢。

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評論與啟示

此次美元走弱的核心驅動力是市場對美聯儲降息的強烈預期，這反映出經濟數據所揭示的美國經濟和勞動市場疲軟跡象。值得注意的是，非農就業數據的重大下修及初請失業金人數激增，暗示勞動市場可能比表面更脆弱，這對於一向被視為經濟健康晴雨表的就業市場來說，是一個警號。

此外，生產者物價的意外下降和消費者物價的溫和增長，顯示通脹壓力有所緩解，給予美聯儲更多空間考慮放寬貨幣政策。這種情況下，美元走弱成為市場理性反映，而非單純的情緒波動。

然而，美元對日圓和加元的相對穩定，說明投資者對這些貨幣背後的經濟基本面和央行政策保持謹慎態度。特別是日圓，受制於日本央行持續寬鬆政策及經濟結構性挑戰，短期內仍有波動風險。

從宏觀角度看，全球貨幣政策分歧加劇，歐洲央行暫停加息、英國經濟停滯、澳洲市場預期降息，這些都反映出不同經濟體面臨的複雜挑戰。投資者應密切關注未來幾週美聯儲及其他主要央行的決策，因為這將對全球資金流向和風險偏好產生深遠影響。

對於香港及亞洲市場而言，美元走弱可能帶來短期資金流入，有助於本地資產價格支撐，但長遠來看，全球供應鏈瓶頸及地緣政治風險仍不可忽視。投資者應保持多元化配置，謹慎因應市場不確定性。

總結而言，這波美元走弱並非偶然，而是多重經濟數據和政策預期交織的結果。未來市場仍需密切關注宏觀經濟指標和央行政策變化，靈活調整投資策略以應對不斷變化的全球金融環境。

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