美中貿易新協議激勵 美股有望早段造好

美股或因貿易協議樂觀情緒早段造好

美國主要股指期貨周五早段顯示市場可能高開，標普500指數及納斯達克指數有望創出新高。市場對於新貿易協議的樂觀情緒推動買盤，因為美國總統特朗普表示已與中國簽署協議。

白宮官員隨後澄清，美中雙方同意「就實施日內瓦協議的框架達成額外共識」。中國商務部發言人亦表示，雙方已確認框架細節，華盛頓將解除「限制措施」，北京則會審核出口管制項目。

商務部長霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）向彭博透露，特朗普政府預計將很快與十個主要貿易夥伴達成協議。期貨在公布美國商務部的通脹報告後繼續上揚，報告顯示五月美國消費者物價如預期輕微上升。

周四股市表現強勁，納斯達克及標普500接近收市新高。納指上升194.36點，收20,167.91點，升幅約1%；道指升404.41點，報43,386.84點；標普500升48.86點，收6,141.02點。主要指數均錄得強勁漲幅，反映近期動能推動股市自四月低位大幅回升。標普500距二月收市高位僅差3點。

美國勞工部報告顯示，截至6月21日當周首次申領失業救濟人數意外下降至236,000人，低於前一周的246,000人。經濟學家原預期申領人數將持平於245,000人。

商務部另一報告顯示，美國五月製造業耐用品新訂單大幅激增16.4%，遠超市場預期的8.5%，而四月耐用品訂單修正後下跌6.6%。除運輸設備外，耐用品訂單五月上升0.5%，四月持平。

不過，商務部修正數據顯示，美國2025年第一季度實際GDP萎縮0.5%，較此前報告的0.2%跌幅更為嚴重，主要因消費支出和出口下調所致，進口亦有所下修。

鋼鐵股表現強勁，紐約證交所鋼鐵指數上升3%，創逾半年新高。油價反彈帶動油服股上揚，費城油服指數升2.2%。黃金、銀行及電腦硬件股亦表現不俗。

商品及貨幣市場動態

原油期貨價格升30美分至每桶65.54美元，延續前日的漲勢。黃金期貨則下跌57.40美元至每盎司3,290.60美元。美元兌日圓報144.46，較前一交易日略升；兌歐元則報1.1730美元，較昨日1.1701美元略升。

亞洲市場表現參差

儘管特朗普宣布與中國就稀土貿易達成協議，並暗示與印度即將有重大協議，亞洲股市周五表現分化。伊朗與以色列的停火持續，疲弱的美國數據推動市場對降息的預期，限制了區域損失。

上海綜合指數下跌0.7%，反映中國工業利潤同比下降9.1%，受通縮壓力及房地產危機拖累。香港恒生指數微跌0.2%，至24,284.15點。

日本股市受美國可能延長互惠關稅期限提振，日經225指數升1.4%至40,150.79點，創六個月新高。東證指數亦升1.3%。科技股表現強勁，東京電子及軟銀集團分別升4.3%及2.5%。防務股川崎重工漲6.2%，反映日本國防預算可能增加。汽車股本田、豐田及日產均升約3%，受日圓走弱及六月CPI數據低於預期支持。

首爾股市連跌兩日，收報3,055.94點，下跌0.8%，主要受電池及汽車股拖累。澳洲股市放棄早段升幅，銀行股回落抵銷礦業股升勢，標普/ASX 200指數跌0.4%。新西蘭股市連續第二個交易日上升，S&P/NZX-50指數升0.8%。

歐洲市場向好

白宮官員表示美中達成加快稀土運輸協議後，歐洲股市上揚，標誌雙方貿易戰出現重要進展。法國CAC 40指數升1.5%，德國DAX指數升0.9%，英國富時100指數升0.6%。

德國廣播巨頭RTL集團意外同意收購德國付費電視Sky Deutschland，股價大幅上升。瑞士建材公司Sika收購卡塔爾Gulf Additive Factory，股價亦有顯著升幅。拜耳獲歐盟批准其Eylea藥物8毫克劑量，股價上升。運動服裝品牌Puma及Adidas亦因美國Nike預測首季收入跌幅低於預期而大幅上揚。

美國經濟數據摘要

美國商務部公布的個人消費支出（PCE）物價指數5月微升0.1%，符合市場預期，年增率由4月的2.2%上升至2.3%。核心PCE（剔除食品和能源）5月上升0.2%，高於4月0.1%的增幅，年增率由2.6%微升至2.7%。

個人收入5月下降0.4%，個人支出則小幅下降0.1%。這些數據是聯儲局偏好的通脹指標，對貨幣政策有重要參考價值。

克利夫蘭聯儲主席Beth Hammack將於當天參加有關勞動市場、通脹和利率的討論會。密歇根大學亦將於上午公布6月消費者信心指數修訂數據，預計維持60.5不變，高於5月的52.2。

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評論與分析

從最新數據與市場反應來看，美國經濟雖然面臨一定下行壓力，GDP連續萎縮，但消費支出及訂單數據的強勁反彈顯示經濟基礎仍有韌性。美中達成貿易協議的消息，尤其是針對稀土資源的合作，對緩解全球供應鏈緊張有積極作用，亦有助降低市場對貿易戰升級的憂慮。亞洲市場對此消息反應不一，反映地區經濟結構與風險偏好差異。

值得注意的是，通脹數據雖符合預期，但核心PCE加速上升可能令聯儲局在貨幣政策上保持謹慎，市場對降息的期待也需審慎看待。股市接近歷史高位，投資者應警惕潛在的估值泡沫以及地緣政治風險。

總括而言，短期內貿易樂觀情緒及經濟數據支撐市場，但中長期仍需關注全球經濟放緩、通脹走勢及政策調整的多重挑戰。香港投資者應保持警覺，適度分散風險，靈活調整投資策略。

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