納斯達克推動通證化證券交易新紀元

Nasdaq推動推出代幣化證券交易

紐約訊——納斯達克（Nasdaq）正與美國監管機構合作，計劃引入代幣化證券的交易，成為華爾街最新一個加碼代幣化熱潮的主要金融機構。此舉趁著特朗普政府放寬加密貨幣監管的契機，意圖將區塊鏈結算技術納入全國市場系統。

若獲批准，這將是美國首個允許代幣化證券在主要股票交易所交易的案例，也標誌着交易所營運商推動區塊鏈技術融入傳統市場的最大規模嘗試。

納斯達克於週一向美國證券交易委員會（SEC）提交提案，建議修改規則，允許其主市場上的上市股票及交易所交易產品（ETPs）以「傳統數字形式或代幣化形式」進行交易。

此舉緊隨SEC公布的規則制定議程，該議程提到可能修訂規則，允許在全國證券交易所及替代交易系統中交易加密貨幣。

全球對代幣化資產的投資需求持續上升。加密行業支持者認為，代幣化能提升金融體系的流動性。美國最大加密交易所Coinbase也曾向SEC申請，欲向客戶提供「代幣化股票」。多家全球大銀行，包括美國銀行和花旗銀行，亦表示有興趣探索推出包括穩定幣在內的代幣化資產。

紐約證券交易所及芝加哥期權交易所（Cboe）對於是否有相關代幣化計劃，尚未作出回應。

納斯達克在提案中強調，市場可在「繼續提供國家市場系統的利益和保護」的同時，利用代幣化技術。納斯達克表示，「完全免除國家市場系統及相關保護措施，既非推動代幣化的必要條件，也不符合投資者最佳利益。」

納斯達克總裁Tal Cohen在LinkedIn上指出，代幣化與傳統市場的結合提供「非凡機遇」，可加快交易結算速度、自動化流程及提升效率。

不過，世界經濟論壇今年5月發布報告指出，次級市場流動性不足及缺乏全球統一標準，是推廣代幣化的兩大挑戰；世界交易所聯合會亦表達憂慮，呼籲監管機構嚴格整頓代幣化熱潮。

此外，有專家警告，若缺乏嚴格監管，代幣化可能帶來新的系統性風險。今年7月，SEC委員會成員Hester Peirce曾表示，代幣化證券無法規避現有證券法規。納斯達克於提案中提及Peirce的說法，強調其建議是在此法規框架下操作。

「同等實質權利」是關鍵

「代幣化」一詞涵蓋範圍廣泛，通常指將金融資產如銀行存款、股票、債券、基金甚至房地產等轉化為加密資產的過程。

在新任SEC主席Paul Atkins的帶領下，該機構正努力改革加密貨幣監管，減少華爾街認為過於繁複的規定。若新政策獲批，將是加密資產行業的一大勝利，該行業長期推動制定專門規範，促使加密貨幣與傳統金融更緊密結合。

納斯達克指出，歐洲已有代幣化股票交易，但部分交易平台僅讓投資者接觸代幣化的美國股票，卻未提供實際公司股份，這引發市場關注。

納斯達克的新提案要求代幣化證券必須擁有「與同類傳統證券相同的實質權利和特權」。若符合條件，納斯達克將允許代幣化證券與傳統證券在同一訂單簿上交易，並依照相同的執行優先規則處理。

納斯達克強調，若代幣化工具未能完整傳達這些權利，將被視為不同於傳統證券的獨立工具。

若提案獲批，且中央結算機構基建就緒，投資者可直接在納斯達克購買股票，並以代幣形式完成結算，而訂單路由、定價、監控及報告程序不會改變。

納斯達克預計，若基建順利，2026年第三季末，美國投資者將見證首宗以代幣結算的證券交易。

RedStone加密平台共同創辦人Marcin Kazmierczak表示，隨著監管環境改善、區塊鏈技術進步及機構投資者對代幣化興趣增強，代幣化大規模運作的條件終於成熟。

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評論與啟示

納斯達克這次推動代幣化證券交易，顯示傳統金融市場正積極擁抱區塊鏈技術，嘗試將加密資產與主流股票市場結合。這不僅是技術層面的革新，更是監管和市場結構的深刻變革。

對香港市場而言，這代表未來金融交易的結算方式將更趨自動化和數字化，有助提升效率及降低成本。香港作為國際金融中心，若能同步引入類似的代幣化交易機制，將加強本港在區塊鏈金融科技的競爭力。

不過，代幣化也帶來監管挑戰，尤其是如何確保代幣化證券擁有與傳統證券同等的法律權利，以及如何防範新型態的系統性風險。納斯達克強調不放鬆國家市場系統的保護措施，是務實且必要的態度。

同時，全球尚未形成統一代幣化標準，市場參與者若步調不一，可能導致流動性分散和投資者保護不足。香港監管機構應密切關注國際趨勢，積極參與標準制定，並在推動創新與維護市場穩健之間取得平衡。

最後，代幣化證券的普及，有望吸引更多機構和散戶投資者參與，促進資本市場多元發展。但投資者亦需提高風險意識，了解代幣化背後的技術與監管風險，避免盲目跟風。

總括而言，納斯達克的提案不僅是加密與傳統金融融合的先鋒示範，更是金融市場數字化轉型的關鍵一步，值得全球金融市場持續關注與借鑑。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。