系統化投資策略揭秘：抗跌又增盈秘訣！

系統性資產配置策略：用數據取代情緒，提升投資組合穩健性

系統性資產配置策略旨在為投資組合管理帶來結構化和客觀性，透過依賴模型來回應數據，而非憑感覺或情緒作決策。

瑞銀（UBS）指出，這類策略目的是「以大量相關數據支持的嚴謹投資流程，取代臨時和情緒化的決策」。透過事先設定的規則和量化分析，這些策略能有效減少行為偏誤，並在市場波動期間保持投資一致性。

根據瑞銀，系統性策略主要分為兩類：一是基於動量的系統性資產配置策略，二是商品交易顧問（Commodity Trading Advisors，簡稱CTAs）。

前者通常根據市場前景變化，在股票和債券間調整配置；後者則利用期貨合約，在多種資產類別中同時採取多頭和空頭頭寸。儘管名稱中有「商品」二字，CTAs的操作範圍已不局限於商品市場，而是涵蓋股票、利率和貨幣等多個領域。

這兩種策略均依靠模型，利用市場動量和經濟指標來辨識趨勢。當模型偵測到持續的正向或負向動量時，便會觸發調整持倉。這種由模型驅動的靈活性，使系統性策略能捕捉到傳統靜態投資組合可能錯過的趨勢。

瑞銀策略師指出：「這帶來了一種獨特的收益流，其表現往往與股票或債券不同，並且在傳統投資策略失靈時可能表現良好。」

不過，這些策略並非在所有市場環境下都能領先。它們在橫盤震盪或市場在急跌後迅速反彈時，表現通常會落後。

策略師補充：「這類時期的表現不佳是可以預期的，並不會削弱將此類策略納入投資組合的理由。」

瑞銀也指出，除系統性策略外，其他分散投資方法，如風險平價（risk parity）或捐贈基金式配置（endowment-style allocation），同樣有助提升投資組合韌性。

加入系統性策略能夠幫助分散收益來源，並改善長期表現。瑞銀報告中的模擬顯示，將系統性股票配置納入傳統60/40（股票/債券）組合後，投資組合的收益和抗跌能力都有提升，尤其在深度回調期間更為明顯。

該模擬設定的長期風險和波動度與靜態60/40組合相當。

報告表示：「這種做法有助於風險管理和收益優化，令投資組合隨時間變得更加穩健。」

與傳統對沖工具如賣出認沽期權或持有現金相比，系統性策略還可提供更具動態性的保護。策略師指出，它們「能提供類似認沽期權或現金緩衝的保護效果，但拖累表現較少，因為能積極減緩回撤，甚至在危機時期額外創造收益。」

總括而言，系統性策略利用模型驅動的趨勢識別，調整風險敞口，提升投資組合在不同市場週期的韌性。雖然在震盪或快速反轉的市場中表現可能落後，但它們在長期下跌期間的防守能力，令其成為多元化理財策略中不可或缺的元素——尤其適合能接受另類資產風險及流動性限制的投資者。

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編輯評論：系統性策略的現代投資價值與挑戰

系統性資產配置策略的核心優勢在於以數據和模型作決策，替代人類投資者易受情緒影響的判斷，這在當前市場環境尤為重要。市場波動加劇，消息面充斥噪音，投資者情緒起伏大，依賴客觀模型有助避免追高殺低的行為陷阱。

瑞銀將系統性策略分為動量型和CTAs兩大類，反映出策略多元化的趨勢。特別是CTAs不再局限於商品市場，而是橫跨多資產類別，顯示出這類策略已經從單一市場工具轉型為跨市場、跨資產的綜合解決方案，提升了靈活性和適用性。

然而，策略師坦言此類策略在橫盤或快速反轉行情中表現不佳，這是系統性策略固有的限制。這提醒投資者，系統性策略並非萬能，仍需與其他策略配合使用，以彌補其短板。

瑞銀報告中提及將系統性股票配置納入傳統60/40組合，能提升抗跌性和收益，這點對香港投資者尤其值得關注。香港市場投資者長期依賴傳統股票和債券配置，融入系統性策略或能帶來更平滑的收益曲線與風險管理。

此外，與傳統對沖工具相比，系統性策略的動態保護優勢顯著，因為它不僅是防禦工具，更有機會在市場危機中創造額外收益，這對追求長期資產增值的投資者來說具吸引力。

最後，系統性策略的成功依賴於模型設計與數據質量，投資者和資產管理人需警惕模型過度擬合和數據偏誤風險。隨著人工智能和大數據技術的發展，未來系統性策略的精準度和適應性將有望進一步提升，但同時也需保持警覺，避免過度依賴機器而忽略市場本質變化。

總體而言，系統性資產配置策略是現代投資組合中不可忽視的重要工具，尤其在市場不確定性加劇的時代，能夠為投資者提供更穩健和多元的風險管理方案。香港投資者應考慮將此類策略納入資產配置，以提升整體投資韌性和長期表現。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。