穩定幣崛起：未來支付的關鍵角色

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DATs成為企業加密貨幣的標準，穩定幣在2025年接管支付

機構保管的回歸及現貨BTC/ETH ETF的批准正在推動數字資產金庫（Digital Asset Treasuries, DATs）的發展，而HTX則在加強法幣通道方面發揮著重要作用。

數字資產金庫策略從實驗階段轉變為公共公司尋求資產負債表曝光的共識操作。數字資產金庫是指上市公司將代幣作為資產累積，利用股市的融資能力穩步增加鏈上持有量。

在HTX的半年報告中，詳細分析了DAT策略如何成為行業標準、永久聚合器如何膨脹、穩定幣如何保持主導地位等。

DATs 101：如何“mNAV飛輪”成為企業加密貨幣的基準

現貨BTC和ETH ETF的批准以及加密貨幣的公允價值會計轉變，使公共公司更容易披露和管理代幣的風險。這種透明度，加上股市融資，催化了數字資產金庫的形成。

數字資產金庫遵循一套全面的策略，其估值邏輯基於淨資產價值（NAV），即每股代幣數量乘以代幣價格。市場對NAV比率（mNAV = 股價 ÷ NAV）則衡量投資者為純資產價值支付的溢價。

一般來說，1.0至1.5的mNAV通常反映代幣價值加上增長預期；持續高於2.0的讀數則表明市場熱情，這種熱情可能脆弱。當mNAV低於1時，新股發行則面臨稀釋的風險。

最終，DAT策略模型在強大參與者中增強了其獨特性，顯示該公司不僅專注於累積比特幣，還優化其融資結構。相比之下，中型和弱勢的金庫公司仍需依賴可轉換債券、私募投資和信貸設施，這使得它們在市場冷卻時變得脆弱。

值得注意的是，該策略的股票表現能夠在長期內保持高溢價，即使市場走勢不同。這種差異解釋了為何該策略的股票表現超越了比特幣本身，使其在競爭激烈的加密金庫市場中保持領先。

穩定幣基礎設施之戰：從技術到通道控制，TRON捍衛其護城河

穩定幣的結算速度快，能跨鏈互操作，並且現在已經成為工資、匯款和B2B流動的基礎。最近的研究強調，完全儲備設計、24/7結算和可編程現金類特徵吸引了企業和金融科技公司進入美元代幣的通道。政策也朝著同一方向發展。

隨著2025年7月簽署的GENIUS法案和2025年4月通過的穩定法案，美國現在擁有了針對支付穩定幣的聯邦框架（完全儲備支持、審計、反洗錢控制），這為銀行、卡網絡和金融科技公司將美元代幣整合到跨境和結算流中發出了政策綠燈。穩定幣正從交易工具轉型為全球支付的基礎設施。

然而，穩定幣基礎設施的競爭前沿不再是通量或最低名義費用，而是通道控制。多個獨立數據集顯示，TRON擁有超過800億美元的USDT供應，並且在2025年上半年處理的USDT轉賬（數量和價值）遠超以太坊。

CryptoQuant的2025年上半年回顧顯示，TRON每天約有230萬至240萬次USDT轉賬，平均每日USDT轉賬價值接近230億至250億美元，遠高於競爭鏈。每月的網絡活動也創下了多年的新高，5月達到2.73億次交易，6月活躍地址達到2870萬。根據這些指標，TRON仍然是主導的基礎設施。

TRON在支付領域的競爭優勢主要體現在以下幾個方面：

* **低遷移成本：** EVM兼容工具和早期的ERC-20血統使得USDT的遷移對開發者和DApp來說變得簡單，從而捕獲了大多數穩定幣支付市場。

* **深度交易所默認：** 主要平台如Binance和KuCoin越來越重視TRON的存取款，形成了依賴性流動。

* **新興市場適應性：** 拉丁美洲、非洲和東南亞的匯款和工資更青睞TRON的低且可預測的成本。

* **機構的幾乎零轉賬成本：** DPoS的帶寬/能源質押補貼了高交易量流動。

* **黏性形成的護城河：** OTC交易和通道因流動性習慣而“鎖定”，而非代碼。

除了支付，隨著穩定幣的擴張，交易所競爭也發生了重組。HTX於2025年8月推出的新“驗證站”策劃了具有“零凍結”歷史的OTC商戶，並配合高達10,000 USDT的穩定幣下架的100%退款政策。根據CryptoQuant的數據，截至2025年8月中旬，HTX的新上市年初至今現貨交易量達到380億美元，在“二線”交易所中排名第一，佔每日新幣交易的22%。Binance以1330億美元領先，其次是Bybit（350億美元）和MEXC（340億美元）。

這篇文章並不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應自行進行研究。

這篇文章僅供一般信息參考，並不旨在作為法律或投資建議。文中表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。

在當前的加密貨幣市場中，DATs和穩定幣的興起標誌著企業和金融科技界對數字資產的接受度不斷提高。這不僅反映了市場的成熟，也顯示出未來在支付和資本管理方面的潛在變革。隨著政策的支持和技術的進步，未來的金融生態系統可能會更加依賴這些新興的數字資產工具。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。