穆迪確認瑞穗金融集團A1長期外幣無擔保債務評級，展望穩定
評級機構穆迪近日確認了瑞穗金融集團（Mizuho Financial Group, Inc.）的A1長期外幣無擔保債務評級，並維持展望為穩定。此外，穆迪亦確認了瑞穗核心子公司——瑞穗銀行（Mizuho Bank, Ltd.）及瑞穗信託銀行（Mizuho Trust & Banking Co., Ltd.）的A1長期國內外幣存款評級及baa1基礎信用評估（BCA）。
穆迪指出，此次評級確認反映了該集團盈利能力將逐步改善，但仍低於日本及全球其他擁有較高獨立信用評級的同業。穆迪預期瑞穗將維持充足的資本水平、穩健的資產質素，以及良好的資金與流動性狀況。
瑞穗的A1評級比其baa1的基礎信用評估高出三個評級，這反映出穆迪認為日本政府在必要時會高度可能提供支持。這種支持假設源於瑞穗作為日本三大金融機構之一，對日本金融體系的重要性。
截至2025財政年度，瑞穗的盈利能力（以淨利潤佔有形資產比率計）提升至0.27%，較2019財政年度的0.14%明顯改善。盈利改善部分歸功於該行積極以高利潤資產取代低利潤資產，並加強成本控制。
穆迪預計，隨著日本國內利率上升，瑞穗的盈利將因淨息差擴大及流動資產再投資於高收益日本政府債券而進一步提升。該機構相信利差擴大將超過貸款損失準備金的增加。
瑞穗的資本狀況近年來持續增強，2024財政年度末有形普通股權佔風險加權資產比率升至12.4%，較2019財政年度的10.6%明顯提升，但仍低於全球擁有較高基礎信用評估的同業。
穆迪預計，根據巴塞爾III最終規則的實施（預計2029年3月前全面落實），瑞穗的有形普通股權比率在中期內將下降約150至200個基點。
該集團的資產風險較低，貸款組合多元化，重點放在藍籌海外公司。截至2025年3月，瑞穗銀行海外貸款的不良貸款比率為0.26%，遠低於其國內1.46%的不良貸款比率。
瑞穗集團整體不良貸款比率於2025年3月底已由一年前的1.35%改善至1.11%。流動性方面，截至2025年3月，貸款與存款比率維持在低位54%，顯示資金充裕。
穆迪認為，瑞穗評級升級機會不大，因其評級已與日本主權A1評級相當。不過，若瑞穗盈利能力持續提升，資產回報率（ROA）超過0.5%，或有形普通股權比率持續高於13%，其基礎信用評估有望獲得提升。
相反，如瑞穗ROA持續低於0.2%或有形普通股權比率持續跌破10%，穆迪可能會下調其基礎信用評估及評級。
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評論與啟示：日本大型銀行的挑戰與機遇
穆迪此次對瑞穗金融集團的評級確認，反映出市場對日本大型銀行穩健經營的肯定，但同時揭示出其盈利能力仍未達到全球頂尖水平的挑戰。瑞穗的盈利改善主要依靠利差擴大和成本控制，這在全球低利率環境下尤為重要。隨着日本利率逐步回升，銀行業或將迎來久違的利潤增長期，但同時也要警惕貸款損失的潛在壓力。
值得注意的是，瑞穗的資本水平仍然低於部分國際同業，這顯示其在資本充足度方面仍有提升空間，尤其是在未來巴塞爾III規則全面實施後，資本壓力或將加大。對於投資者來說，銀行的資本結構和盈利持續性將是關鍵觀察指標。
此外，瑞穗依賴政府支持的評級假設也提醒我們，日本金融體系的穩定性在很大程度上依賴國家層面的支持，這既是優勢也是潛在風險。若未來宏觀經濟或政策環境發生變化，可能會對這類大型銀行造成影響。
總括而言，瑞穗金融集團作為日本三大銀行之一，正在努力提升自身競爭力及盈利能力，適應全球金融環境的變化。投資者應密切關注其資本狀況、利率變化影響及不良貸款情況，這些因素將決定其未來的信用評級走向及市場表現。
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