穆迪提升美光科技高級無擔保債券評級至Baa2
穆迪評級機構日前宣布，將美光科技（Micron Technology）的高級無擔保債券評級由Baa3上調至Baa2，並維持穩定展望。根據穆迪高級副總裁Raj Joshi的說法，此次評級上調主要反映出美光在市場上的強勁競爭地位，以及未來12至18個月內，預期在有利的行業環境下，將保持穩健的盈利能力。
美光的財務狀況因記憶體市場的週期性復甦及人工智能系統對記憶體產品的強勁需求而迅速改善。公司在2026財年第一季度實現淨現金狀態，得益於強勁的盈利和債務償還。
根據公司指引中點，美光預計2026財年第二季度的營收和營業利潤將分別同比增長約130%和460%。同時，毛利率預計達到68%，創下歷史新高。
穆迪預測，美光2026財年營收將達到740億美元，2027財年則升至850億美元，自由現金流（扣除股息且不包括CHIPS法案資金）分別約為200億美元和220億美元。評級機構亦預計美光現金儲備將在2026年底超過300億美元，流動性（現金加上循環信貸額度）將達到營收的30%中段水平。
Baa2評級同時反映了美光規模擴大、隨著人工智能興起帶來的更大可服務市場，以及更強的競爭優勢。2025年，高頻寬記憶體（HBM）佔DRAM市場營收約25%，美光預計未來三年HBM產業營收將以年複合增長率40%成長。美光的HBM營收份額已從2023年的接近零，提升至2025年下半年的約20%。此外，該公司高價值數據中心產品在2025財年營收中約佔三分之一。
穆迪維持穩定展望，反映對美光未來12至18個月穩健盈利增長及現金狀況持續改善的信心。未來評級進一步提升的潛在條件包括競爭地位進一步強化、在需求週期中維持健康淨現金狀態，以及DRAM及NAND市場需求與定價波動的減緩。
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評論與分析
美光獲得穆迪評級提升至Baa2，象徵著其財務實力和市場地位獲得信任，尤其是在全球半導體供應鏈持續緊張與人工智能需求爆發的背景下。這次評級調升不單是對美光當前業績的肯定，更反映出業界對其未來成長潛力的樂觀預期。特別是其在高頻寬記憶體（HBM）領域的快速擴展，顯示美光成功抓住了AI數據中心對高性能記憶體的強烈需求，這是業界未來幾年最重要的成長驅動力之一。
然而，值得注意的是，半導體行業本身仍然高度週期性，市場需求和價格波動仍存在不確定性。美光能否持續保持競爭優勢，平衡需求波動和成本結構，將直接影響其財務表現和信用評級的穩定性。此外，全球地緣政治風險和供應鏈瓶頸亦可能對業務產生影響。
從投資角度看，穆迪的評級提升可能為美光帶來更低的融資成本和更廣泛的投資者認可，這有助於公司進一步擴大研發投入和產能布局。對香港及亞洲投資者而言，這也是一個關注半導體產業鏈、尤其是記憶體市場的重要信號，反映出科技股中仍有極具潛力的藍籌股值得長線關注。
總括來說，美光的信用評級升級不僅是其企業實力的展現，更是全球科技產業變革與新技術浪潮下的一個縮影，提醒投資者在快速變動的市場中把握結構性機會，同時保持對風險的謹慎評估。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
