穆迪調整華能集團及華電集團評級展望至穩定
穆迪評級公司今日將中國華能集團有限公司（CHGC）、華能國際電力股份有限公司（HPI）及中國華電集團有限公司（CHD）的評級展望由負面調整為穩定。穆迪同時確認以上公司及其擔保子公司的發行人評級為A2，基準信用評估（BCA）為ba1。
這次穩定的展望亦適用於相關實體，包括華能集團（香港）財資管理控股有限公司所持有的由華能集團擔保的A2高級無擔保債券評級及A3永續證券次級評級。新加坡Sinosing Services Pte. Ltd.由華能國際擔保的A2高級無擔保債券評級亦獲確認。此外，中國華電海外發展2018有限公司所屬的中期票據（MTN）計劃，獲華電集團擔保，其（P）A2高級無擔保評級、（P）A3次級評級及A2高級無擔保票據評級均得以維持。
穆迪副總裁兼高級信貸主管Ada Li表示，評級確認及展望調整反映了中國政府對中央國有電力企業一貫的支持，且這些評級能抵禦中國主權評級在中期內可能的下調風險。
此前，這些企業的評級展望於2023年12月因中國政府（A1負面展望）主權評級展望調整而轉為負面。當時的判斷基於政府對財務壓力實體的支持將更具選擇性，令國企面臨更長期的風險。不過，穆迪認為中國政府持續的改革措施並不會降低對華能集團、華能國際及華電集團提供非凡支持的高度可能性。
三家公司均由中央政府控制和監管，且是中國最大的發電企業之一。它們受惠於中央政府多次聲明，重申其在保障國家能源安全、促進高質量發展及執行國家減碳政策中的關鍵角色。
儘管中國A1主權評級的負面展望受全球貿易環境風險影響，三間公司的基準信用評估仍適合維持於現有水平。
華能集團、華能國際和華電集團的評級均基於ba1的基準信用評估，加上五級的提升，反映中國政府提供非凡支持的極高可能性。這些基準信用評估反映它們作為中國大型發電企業的領導地位，賦予其顯著的經營靈活性，但同時受制於財務槓桿高企、監管制度持續演變及經營環境挑戰。
穆迪預計華能集團、華能國際和華電集團的基準信用評估將維持在預測範圍內，中央政府在未來12至18個月內提供非凡支持的意願預期保持穩定。
評級有機會提升，若發行人的基準信用評估改善，或中國政府持續且穩定地加強支持能力及意願；反之，若政府支持意願減弱，或企業基準信用評估大幅下滑，評級則可能被下調。
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評論與啟示
這次穆迪將華能及華電兩大國企評級展望由負轉穩，反映出中國政府對國有大型基礎能源企業的強烈支持信號。能源安全與國家戰略息息相關，尤其在當前全球能源供應鏈不穩及地緣政治緊張的背景下，中央政府對這些企業的扶持，除了經濟層面，更有政治和國家安全的考量。
然而，值得注意的是，儘管評級展望穩定，企業本身仍面對高槓桿及監管環境不斷變化的壓力。這說明即使有政府支持，企業的財務健康和營運效率依然是投資者不能忽視的風險因素。未來若要真正提升評級，這些企業需要在財務結構和經營模式上做出更積極的調整。
此外，穆迪的評級變動也揭示了中國政府在國企改革與支持之間尋求平衡的態度：既不放棄對重要國企的支持承諾，也逐步推動更精準和選擇性的扶持政策。這種策略對投資者來說既是機遇也是挑戰，理解背後的政策導向和風險管理將是關鍵。
總括而言，這次評級展望調整不僅是對華能和華電的信心背書，更是對中國能源戰略穩定性的肯定。投資者應密切關注政府政策動向及企業的內部改革進展，才能在這個充滿變數的市場中做出更明智的決策。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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