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穆迪將Under Armour評級調降至B1，反映轉型困難
根據穆迪評級，運動品牌Under Armour的企業債權評級由Ba3下調至B1，顯示公司在營運轉型方面面臨越來越大挑戰。穆迪指出，零售商訂單趨保守、消費者非必需品支出放緩，以及關稅上升，是導致評級下調的主要因素。此外，公司的違約概率評級由Ba3-PD降至B1-PD，無擔保高級債券評級亦從B1降至B2。
不過，穆迪同時將Under Armour的投機級流動性評級由SGL-3上調至SGL-2，肯定公司近期成功再融資6億美元，該筆債券將於2026年到期。評級展望由負面轉為穩定。
B1的評級反映了Under Armour在運動服飾與鞋類領域擁有穩固品牌及全球銷售網絡。CEO兼創辦人Kevin Plank正積極推動全面轉型，提升品牌形象，並重新設計產品、市場推廣及市場細分策略。
穆迪預測，公司的債務與息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率將於2026財政年度結束時升至5倍以上（目前為4.3倍），但預計於2027財政年度降至3倍左右。穩定展望反映出穆迪對公司流動性充足及2027財政年度盈利大幅改善的期待，但同時提醒Under Armour面臨嚴峻的執行風險，主要源自激烈競爭以及過往品牌健康狀況改善不佳。
穆迪亦指出，過去四年內公司歷經四次CEO更替，加上其他主要高管變動，構成中度的治理風險。
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編輯評論：Under Armour的轉型挑戰與未來展望
Under Armour這次被穆迪降評，反映了其在競爭激烈的運動服飾市場中，仍面臨不少結構性挑戰。零售訂單保守和消費者支出放緩，正說明市場需求的不確定性；而中美貿易摩擦導致的關稅上升，更加重了成本壓力。儘管如此，公司透過成功再融資，改善了流動性狀況，這是積極的信號。
品牌重塑和市場策略調整是Under Armour重返成長軌道的關鍵，但執行風險不可忽視。頻繁的高層變動，可能削弱公司戰略連貫性和執行力，令投資者感到憂慮。與耐克、阿迪達斯等業內巨頭相比，Under Armour的市場份額和品牌影響力仍有距離，這意味著未來的市場競爭將異常激烈。
從財務角度看，短期內債務比率上升，顯示公司為推動轉型而增加財務槓桿，這增加了資金成本和財務風險。不過，穆迪對2027年盈利改善抱有信心，表明市場仍看好其長遠潛力。
總體而言，Under Armour正處於一個關鍵轉型期，能否成功突破品牌和市場瓶頸，取決於管理層的執行力與市場環境的變化。投資者應密切關注公司未來的財報和市場策略動向，謹慎評估風險與機會。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
