惠譽確認穆迪長期發行人違約評級為「BBB+」並維持穩定展望
評級機構惠譽（Fitch Ratings）於週一宣布，確認穆迪公司（Moody’s Corporation，紐約證券交易所代碼：MCO）的長期發行人違約評級（IDR）為「BBB+」，並維持穩定展望。
此次評級確認反映出穆迪在市場上的強大地位、長期自由現金流的潛力，以及其保守的財務政策。惠譽同時維持穆迪的短期發行人違約評級及商業票據評級為「F1」。
穆迪的財務靈活性依然強勁，手持超過20億美元現金，擁有未動用的循環信貸額度，以及10億美元的商業票據計劃。公司一直保持保守的槓桿水平，預計2024年結束時槓桿比率為2.1倍，並在2025年第一季度利用自有資金償還到期債券，進一步減少負債。
惠譽預計，若無新增債務，穆迪2025年底的槓桿比率將低於2.0倍。評級機構亦預測穆迪將在2025年透過派息及回購股票，向股東回饋約20億美元，延續將大部分自由現金流返還股東的策略。
此評級反映出穆迪投資者服務（Moody’s Investors Service, MIS）作為領先信用評級機構的強勢地位，並具備高度的市場進入壁壘。其全球規模、合規架構及長久以來投資者的認可，有效抵禦新競爭者入侵。
穆迪成功透過旗下的穆迪分析（Moody’s Analytics, MA）實現業務多元化，該部門2024年收入達33億美元。由於95%的收入為經常性，該部門為公司提供較高的穩定性，能抵銷評級業務的波動。
惠譽指出，穆迪2024年支付股息6.2億美元，預計隨著收入增長，股息也將持續提升。公司將利用自由現金流進行股票回購及小型併購，同時維持總槓桿率低於2.5倍。
若穆迪要獲得升級評級，惠譽希望看到訂閱制收入的持續增長，並承諾將息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）槓桿控制在1.5倍以下。相反，若因債務融資交易導致槓桿率超過2.5倍且無18至24個月內的減債計劃，或出現監管及訴訟風險，並伴隨經營指標惡化，則有可能被下調評級。
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編輯評論：穆迪評級穩健反映其市場護城河及財務紀律
從惠譽此次評級維持「BBB+」穩定展望，可以看出穆迪作為全球三大信用評級機構之一，依然具備強大的競爭優勢和穩固的財務基礎。穆迪長期以來積累的品牌信譽和合規體系，形成了難以逾越的市場壁壘，令新進者望塵莫及。
值得注意的是，穆迪積極推動業務多元化，特別是穆迪分析部門的經常性收入，為公司提供了穩定的現金流來源。在評級業務因市場波動可能出現的風險面前，這種收入結構的平衡無疑提升了整體抗風險能力。
此外，穆迪嚴謹的財務政策和良好的現金流管理，從槓桿率控制到債務償還，都顯示出公司對財務健康的高度重視。這對投資者來說，是信心的重要來源。
不過，穆迪未來仍需關注監管環境的變化及潛在訴訟風險，這兩者可能對其評級產生不利影響。隨著全球經濟與金融市場的不確定性增加，穆迪如何在保持成長的同時嚴控槓桿和風險，將是評級機構和投資者關注的焦點。
總結來說，穆迪目前評級反映出其穩健的經營策略和財務紀律，短期內評級下調風險較低。對於投資者而言，穆迪的穩定現金流和業務多元化策略，是其持續增長的關鍵驅動力。未來若能持續擴大訂閱制收入並有效控槓桿，穆迪有望爭取更高的評級，從而吸引更多長線資金關注。
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