穆迪升評Priority，展望穩定，營收現金流強勁

穆迪提升Priority Holdings的信用評級，展望穩定

穆迪評級公司已將Priority Holdings, LLC（簡稱Priority）的信用評級上調，包括其公司家庭評級（CFR）由B2提升至B1。其他被上調的評級還包括違約概率評級（PDR）及其高級擔保首貸銀行信貸設施的評級，兩者均由B2提升至B1。Priority的展望保持穩定，其投機級流動性評級（SGL）不變，仍為SGL-1。

此次評級上調是因為Priority穩定的收入增長和改善的現金流生成能力，這主要得益於2024年贖回優先股。穆迪還指出，由於盈利增長和減少債務，預期持續的去槓桿化也是此次評級上調的因素之一。

穩定的展望基於穆迪對2025年強勁收入增長的預期，並預測邊際擴張及自由現金流生成的增加。

Priority在其三個業務板塊中均顯示出強勁增長：中小企業商戶收單、B2B支付和企業業務。尤其是企業業務，主要為債務解決平台的客戶提供支付處理服務，已見顯著增長。公司的信用狀況也因其相對於債務水平的良好現金流生成而受到支持，預計2025財年的自由現金流對債務比率將約為8%，儘管利息成本相對較高。

然而，Priority仍然保持高財務槓桿，至2024年12月31日約為4.8倍。穆迪預計這一數字將在2025財年下降至約4.2倍。此外，公司在商戶收單和支付處理領域面臨激烈競爭，價格競爭和技術創新可能會影響業績。公司的策略還包括併購，這可能帶來整合成本，並可能減緩去槓桿化的步伐。

Priority的流動性和治理考量

Priority的流動性得益於截至2024年12月31日的未受限制現金餘額為5900萬美元。預計2025年的自由現金流約為6500萬美元，外加一項未使用的7000萬美元循環信貸設施，該設施將於2029年到期，這些都支持了公司的流動性。該循環信貸設施受限於6.9倍的總淨槓桿契約，當利用率超過35%時適用，並預計在2025年底降至6.4倍。Priority目前符合該契約，並有相當的緩衝。9.5億美元的定期貸款到期日為2031年。

如果公司能夠實現穩定的收入和EBITDA增長，且債務對EBITDA（穆迪調整後）保持在4倍以下，自由現金流對債務比例達到或超過10%，並保持平衡的財務政策，則評級可能會上調。相反，如果出現收入或利潤下降，債務對EBITDA（穆迪調整後）持續在5倍以上，流動性和/或現金流生成惡化，及/或預期財務政策更加激進，則評級可能會下調。

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評論：這篇文章提供了Priority Holdings的最新信用評級變化及其對未來表現的展望，且分析了公司在當前市場環境中的挑戰和機遇。值得注意的是，雖然公司在收入增長方面表現強勁，但高槓桿和激烈的市場競爭仍然是潛在風險。投資者在考慮投資時，應更加謹慎，特別是在當前經濟環境不確定性增加的情況下。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。