穆迪提升Constellation Brands信貸評級至Baa2，展望由正面轉為穩定
投資網站Investing.com報道，穆迪信貸評級機構近日將美國酒類巨頭Constellation Brands（紐約證券交易所代碼：STZ）的高級無擔保債券評級，由原本的Baa3提升至Baa2，商業票據評級亦由P-3調升至P-2。同時，該公司的評級展望由「正面」改為「穩定」。
穆迪給予評級提升的主要原因，是預期Constellation Brands的債務與息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率，在未來12至18個月內將維持在3.25倍或以下，即使消費支出增長放緩亦能保持穩健。公司亦確認其從墨西哥進口的啤酒符合《美墨加協議》（USMCA）規定，因此不受近期美國對墨西哥徵收關稅的影響。
Constellation Brands預計，於2026財政年度（截至2月）將保持強勁利潤率，並於2027年因出售葡萄酒業務後的重組措施而進一步擴大利潤空間。這些重組措施預計可節省約2億美元成本。隨著新建的Veracruz啤酒廠完工，2027財政年度的資本支出將大幅減少，令自由現金流由2026年的約8億美元提升至2027年的近15億美元。
此外，公司計劃將出售剩餘主流葡萄酒品牌所得的約9億美元用於償還即將到期的債務及回購股份。這種財務靈活性，加上強勁的現金流，將有助Constellation Brands應對與鋁材及部分葡萄酒進出口相關的中度關稅壓力。
早於2022年底，Constellation Brands已將淨槓桿目標由3.5倍下調至3.0倍，並透過將家族控制的超級投票B股轉換為普通A股，簡化股權結構，結束Sand家族的控股地位。同時，公司減少了對Canopy Growth（大麻投資）的依賴，降低了信貸及事件風險。儘管如此，公司仍面臨來自墨西哥的供應風險，因為墨西哥啤酒仍是其最大利潤來源。
穆迪評級為Baa2，反映Constellation Brands具備相當規模、其高端進口啤酒的成長趨勢優於平均水平，以及強勁的自由現金流。公司產品涵蓋廣泛的墨西哥進口啤酒系列，以及較小的高端葡萄酒和烈酒組合。Constellation是美國第二大啤酒公司，也是美國最大的進口啤酒生產商。
穆迪將展望定為穩定，原因是公司盈利能力強、流動性良好，且預期未來12至18個月內淨槓桿率將維持在3.0倍或以下。若公司表現持續強勁、財務指標穩定或改善，且財務政策審慎，評級有望進一步提升。相反，若營運表現下滑、流動性惡化或債務與EBITDA比率持續超過3.25倍，評級可能被調降。
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編輯評論：Constellation Brands的評級提升意味著市場對其財務健康及未來成長力的信心增強。這不僅反映公司成功調整策略，尤其是出售非核心葡萄酒業務後，專注於更有利可圖的啤酒及烈酒市場。其在美國高端進口啤酒市場的領先地位，為其帶來穩定且可預期的現金流，這是提升信用評級的關鍵因素。
然而，仍需注意的是，墨西哥啤酒產品的供應鏈風險未完全消除，美國與墨西哥的貿易政策變動可能帶來不確定性。此外，全球消費支出放緩及潛在的關稅壓力，亦是公司未來需密切應對的挑戰。該公司透過減少槓桿及優化資本結構，顯示其財務管理的前瞻性和靈活性，這將有助其抵禦外部風險。
總括而言，Constellation Brands的發展策略和財務狀況為投資者提供了相對穩健的信心，但在全球經濟及地緣政治風險增多的環境下，持續監察其營運表現和市場變化仍然非常重要。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
