穆迪評級下調Atmos Energy的信用評級
穆迪評級機構將Atmos Energy（NYSE: ATO）公司的評級由A1下調至A2，這次調整影響約80億美元的債務工具。該評級機構同時確認了Atmos的短期商業票據Prime-1評級，並將展望從負面調整為穩定。
此次評級下調主要受到Atmos的信用指標影響，預計這些指標在長期內將保持在較低水平。穆迪評級助理副總裁Edna Marinelarena表示，這些指標與未來的A2評級公用事業公司相符。截至2024年12月31日，Atmos的運營現金流（CFO pre-WC）與債務的比率為20.5%，低於公司歷史上25%左右的比率。
穆迪最初預期Atmos的財務狀況會在冬季風暴Uri（2021-2023）的影響後恢復，並且會向客戶償還多餘的遞延所得稅。然而，由於大規模的資本支出計劃以及與此支出相關的較高債務水平，該機構現在預測Atmos的CFO pre-WC與債務的比率在長期內將維持在20%-22%之間。
A2評級的支持來自Atmos業務的低風險特性，包括完全受監管的地方分配公司（LDC）、州內管道和儲存業務。Atmos的業務遍及八個州，其中德克薩斯州是最大的管轄區，約占其資產基礎的75%。
Atmos在大多數管轄區內的費率案件結果歷史上表現良好，並擁有強大的成本回收機制，提供現金流透明度。儘管預期這一費率制定框架將繼續存在，但公司的財務狀況受到其重大資本支出計劃的限制，該計劃已從2024-2028年的170億美元增加到2025-2029年的240億美元。
穩定的展望
穩定的展望反映了穆迪評級對Atmos財務指標的預期，即在未來幾年內將保持在當前水平，包括CFO pre-WC與債務的比率在20%至22%之間。展望還包含了對公司將繼續受益於支持信用的費率程序和成本回收機制的信念，這些機制能夠及時回收其投資。
如果Atmos的監管結構變得更加支持，或者債務發行放緩，使公司的財務狀況改善，CFO pre-WC與債務的比率持續超過23%，則可能發生評級上調。反之，如果Atmos的監管結構惡化，導致信用指標疲弱，包括CFO pre-WC與債務的比率持續低於20%，則可能發生評級下調。如果Atmos顯著偏離其平衡的財政策略，並發行超出預期的更多債務，也可能導致評級下調。
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這篇報導提供了一個關於Atmos Energy財務狀況的清晰視角，顯示出該公司在面對資本支出增加和信用評級下調的挑戰下，仍然具備一定的業務穩定性。然而，對於投資者而言，這也提醒我們在評估公司潛在投資價值時，必須仔細考慮其長期財務表現和市場環境的變化。特別是在目前市場中，許多公司都面臨著類似的財務壓力，投資者應該保持謹慎，尋找真正具備增長潛力的機會。
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