投機熱潮推高白銀價格突破每盎司100美元
倫敦消息，2026年1月23日 — 白銀價格於星期五飆升至每盎司超過100美元，延續2025年驚人的漲勢進入新一年。零售投資者及追逐動能的買盤大幅推動了這種貴金屬及工業金屬的實體市場供應緊張狀況。
繼黃金價格持續走高後，技術分析師指出，白銀價格的急速上漲已使其面臨重大修正的風險。
StoneX分析師Rhona O’Connell表示：「白銀正處於一場自我推動的瘋狂狀態，加上地緣政治風險為黃金提供支撐，白銀因其較低的單價而受益。」她同時提醒：「似乎人人都想參與，但這同時也發出了財富風險警告，一旦市場出現裂縫，可能迅速擴大成深淵，投資者需緊握安全帶。」
白銀作為珠寶、電子產品、太陽能板及投資用途的現貨價格，星期五最後報每盎司101美元，上漲5.1%。自2026年初以來，白銀已上漲40%，而2025年全年漲幅達147%。黃金價格於同日創新高，達每盎司4,988美元。
美銀策略師Michael Widmer估計，從基本面角度看，白銀價格合理值約為60美元。他認為太陽能板製造商的需求可能在2025年達頂峰，而整體工業需求則因價格創新高而承壓。
自星期五起，白銀與黃金的交換比率創14年新低，只需50盎司白銀即可換取1盎司黃金，較去年4月的105盎司大幅下降。這一比率是交易員和分析師衡量未來走勢的重要指標，顯示白銀相對黃金的表現已大幅超前。
投資需求推動白銀價格
根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，2025年白銀的年度漲幅為近40年來最大。2025年的市場表現主要受益於所有貴金屬投資需求的強勁，以及倫敦白銀市場流動性持續緊張。美國關稅疑慮引發資金大量流入美國股票市場。
分析師指出，自去年10月起，零售投資者通過購買小銀條和銀幣，以及實物支持的白銀交易所交易基金（ETF）持續買入白銀，推動價格上漲。
每年約有20%的白銀供應來自回收產業，且因價格創新高，回收活動更加活躍。然而，貴金屬顧問公司Metals Focus指出，庫存未能快速回補，因為高品質精煉能力短缺限制了銀廢料回流市場的速度。
過去五年白銀市場持續結構性供應短缺，2026年仍將延續。這促使市場上可快速調動的現貨庫存及二次供應變得更為重要。
Metals Focus估計，截至去年9月底，倫敦商業金庫中可迅速調動的白銀庫存降至歷史低點1.36億盎司。年底時庫存回升至近2億盎司，幫助倫敦租借利率從10月高峰回落，但仍遠低於2021年初Reddit推動的牛市高峰約3.6億盎司。
未來展望
分析師預期，隨著美國政府在1月中旬公布關鍵金屬審查結果時未宣布加徵關稅，美國庫存流出將加快，提升傳統市場流動性。
自去年10月3日達到5.32億盎司高峰後，COMEX庫存已減少1.14億盎司，至4.18億盎司，為今年3月以來最低水平。這些價值約110億美元的金屬已離開庫存。
若要回到特朗普當選前的庫存水平，COMEX仍需流出約1.13億盎司，相當於全年白銀供應量約11%。
法國巴黎銀行高級商品策略師David Wilson表示：「由於投資者自去年11月底以來的瘋狂漲勢，投資者獲利了結很可能會提前發生，尤其考慮到實體市場供應的逐步緩解。」
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評論與見解：
白銀價格突破每盎司100美元的壯觀漲勢，表面上看是投資熱潮與供應緊張的雙重推動，但從基本面來看，價格已遠超合理估值，存在顯著泡沫風險。技術分析家和市場專家均警告，這種由零售投資者帶動的投機行為極易在市場情緒轉變時引發劇烈回調。
值得注意的是，白銀的工業需求，特別是太陽能產業的需求似乎已達頂峰，供應鏈瓶頸限制了回收白銀的速度，這種供需失衡在短期內可能繼續推高價格，但長遠來看，價格過高會抑制工業需求，並促使投資者獲利了結。
從投資策略角度，現階段白銀市場充滿不確定性，投資者應警惕過度追高的風險。尤其在全球經濟和地緣政治風險仍持續存在的背景下，貴金屬市場的波動性或將加劇。
對香港投資者而言，這場白銀熱潮提醒大家，除了基本面分析外，市場情緒和資金流向同樣重要。投資者應保持理性，審慎評估投資風險，避免盲目跟風炒作。
此外，白銀與黃金比率跌至14年新低，顯示白銀短期內表現過熱，這一指標值得密切關注，或為市場調整提供預警信號。未來白銀價格是否能持續突破高位，仍需觀察全球經濟走勢、供需變化及政策動向。
總括而言，白銀市場的這波狂熱既是機遇也是警鐘，提醒投資者在追逐高收益的同時，務必做好風險管理，謹慎制定投資策略。
以上文章由GPT 所翻譯及撰寫。
